短短数日，人民币汇率急升势头逆转。
6月3日，中国外汇交易中心的数据显示，当天人民币对美元汇率中间价报6.3811，较前一交易日调降38个基点，较5月31日中间价6.3682下调了129个基点。
4月以来，人民币汇率持续升值，屡屡刷新2018年5月以来的汇率高点纪录，最高升至6.3572。持续升值之下，监管出手。据国家外汇管理局6月2日的消息，近日已向17家机构发放QDII（合格境内机构投资者）额度合计103亿美元。此次发放额度明显增加。数据显示，2020年9月至2021年5月，国家外汇管理局先后批准六轮QDII额度，共向89家机构发放QDII额度330.36亿美元。
市场人士认为，进一步加大QDII额度发放的举动有助于抑制人民币单边升值预期。
央行5月31日发布公告称，为加强金融机构外汇流动性管理，决定自6月15日起上调金融机构外汇存款准备金率2个百分点，即外汇存款准备金率由现行的5%提高至7%。
6月2日，中国银行研究院研究员李义举向时代周报记者表示：“外汇存款准备金率是央行应对人民币升值的手段之一，人民币汇率出现非理性升值预期是本次上调外汇存款准备金率的主要原因。”
“热钱涌入中国，下注人民币升值预期。将外汇存款准备金率提高2个百分点，加快QDII额度发放，都是央行放出的大招。“一名分析人士认为，这意味着央行已发出明确信号，警示投机热钱不要盲目赌人民币升值。
人民币升值，“央妈”出手
人民币汇率震荡升值已持续近一年，在此过程中，总体呈有涨有跌的双向波动。
但自4月以来，人民币汇率呈现单边快速拉升态势。尤其5月25日至5月27日，银行间即期外汇市场交易量骤然放大，日均成交量达到509亿美元，较5月6日至5月24日的日均成交量跳升20%，较2020年12月峰值高出16%。
“人民币理想的状态是区间波动。”6月2日，中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林向时代周报记者表示，单边快速升值与热钱涌入赌人民币升值预期有一定关系。
就此，央行在近期密集发声，向市场释放引导信号。
央行副行长刘国强于5月23日公开表示，央行完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，这一制度在当前和未来一段时期都是适合中国的汇率制度安排。未来人民币汇率的走势将继续取决于市场供求和国际金融市场变化，双向波动成为常态。央行将注重预期引导，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。
5月27日，全国外汇市场自律机制工作会议召开，作出明确表态。会议强调，企业和金融机构都应积极适应汇率双向波动的状态。企业要聚焦主业，树立“风险中性”理念，避免偏离风险中性的“炒汇”行为，不要赌人民币汇率升值或贬值，久赌必输。金融机构不仅不能帮助企业“炒汇”，自身也不宜“炒汇”，否则不利于银行稳健经营，还会造成汇率大起大落。随即，央行便祭出“大招”，为人民币降温。
天风证券固定收益首席分析师孙彬彬在研报中称，当央行提高外汇存款准备金工具时，说明人民币面临着较大的升值压力，并且外汇交易市场存在不合理的投机交易行为和外汇资金持续流入。央行提高外汇存款准备金主要意图，就是要调节外汇市场供求压力，打击投机外汇交易，抑制热钱流入和缓解人民币升值压力。
中信期货团队则认为，央行上调外汇存款准备金率2个百分点这一举措，实际影响有限，但信号意义明显。政策本身主要是通过上调金融机构对于外汇的存款准备金率，来影响外汇的供给量，同时提高金融机构的交易成本。我国外汇存款规模超过万亿，而上调2%的影响仅在200亿美元左右。虽然规模冲击有限，但体现的却是央行对近期汇率快速升值的态度。
何以持续走高？
人民币汇率走高，原因多重。
中信期货研究团队解释称，这由经济基本面因素决定。中国率先控制住疫情，经济率先反弹，货币政策及经济修复均领先于全球，疫情下中国外贸火爆，市场对人民币需求量大、贸易顺差大，导致人民币走强。
6月2日，广发证券一名投研人士对时代周报记者表示，以中国企业经营状况指数（BCI）作为观测变量，2020年后，它与人民币汇率的变动基本吻合。这从侧面佐证人民币升值是因过去一年我国经济率先反弹，企业率先恢复经营。
对4月以来人民币出现快速升值现象，李义举认为，近期人民币汇率快速升值是多重因素推动的。
“美元指数下跌导致人民币汇率被动升值。4月初以来，美国失业率等经济指标不及预期，美联储货币政策依旧保持宽松，再加上欧洲经济开始复苏，美元指数出现了快速下跌，导致人民币汇率快速升值。”李义举还向时代周报记者解释说，美国国债收益率回落增加了中国金融市场吸引力，资本出现较快流入。4月以来，美国通胀率开始上升，美债收益率上升趋势被打断,美国实际收益率出现下降，风险资产价格回暖，新兴市场国家出现资本回流。中国也出现了资本流入的现象。
时代周报注意到，大量资金确在不断涌入。
中银国际证券全球首席经济学家管涛团队发布的研究数据显示，4月份，境外机构和个人净增持总值581亿美元的人民币债券；而陆股通项下累计净买入526亿美元，环比增长1.81倍，5月又净买入558亿元人民币。
5月25日至5月27日，银行间即期外汇市场交易量放大，“北上资金”也大规模涌入A股。同期，北向资金净流入459.56亿元，约占近半年净流入额的18%。随着央行在5月31日出手提高外汇存款准备金率，北向资金流入的速度迅速放缓，甚至转为净流出。
“短期来看，人民币升值对以外贸为主的企业构成利空，毕竟赚的美元、欧元贬值了。” 盘和林对时代周报记者表示。
“我们对外出口依赖低价吸引消费者，毛利润并不高。2020年年末以来，大宗商品涨价带动原材料价格跟涨，从而推高了产品生产成本。”6月2日，深圳一家玩具制造商的负责人对时代周报记者介绍，从出口报关到收款通常需要耗时1至3个月，“人民币加速升值，汇兑损失不少”。
“人民币持续单边升值有可能加剧我国资产价格波动，不能掉以轻心。现在外资大规模的流入，导致汇率过度升值，影响经济金融稳定。一旦经济转入下行周期，就有可能爆发资本流向逆转，冲击我国经济复苏。”管涛表示。
（编辑：于思洋）
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