3月3日,中金公司发布研报称,丽人丽妆(605136.SH)2021年实现营收41.55亿元;归母净利润4.11亿元,同增21.0%,符合预期;扣非归母净利润3.63亿元,同增17.3%。基本每股收益1.03元,拟每10股派现金红利2.10元(含税)。
中金研报表示,维持丽人丽妆跑赢行业评级,具备上行空间。
研报指出,丽人丽妆成本控制叠加收入结构调整,利润率有所改善。2021年毛利率同增6.1ppt至36.5%,主要系成本优化及模式转换带来毛利率结构性调整,其中电商零售业务毛利率同比提升6.0ppt至34.4%,品牌营销运营服务毛利率同比提升2.8ppt至82.4%。最终净利率同比提升2.5ppt至9.9%;扣非后净利率同比提升2.0ppt至8.7%。
另一方面,丽人丽妆非天猫平台占比提升,后续关注新兴平台拓展和品牌孵化合作进展。研报显示,分平台看,丽人丽妆全年在天猫国内平台实现收入37.09亿元,天猫国际平台实现收入1.64亿元;包括拼多多、Lazada、Shopee等电商平台及社交平台,实现收入2.81亿元,同增272.7%,非天猫平台占比略有提升。
①拓展新兴平台:公司于2021年加大对新兴电商平台投入,未来新兴平台增长值得期待。
②通过孵化、投资品牌等方式扩充业务:公司已孵化momoup、美壹堂、玉容初等自有品牌,同时于2021年投资怪力浴室、Exacting等新兴品牌,有望利用自身运营能力为新品牌赋能。
（本文不作为任何投资指导）
（编辑：王星）
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