央行周三结束连续五日逆回购投放转而净回笼400亿元。此外，今日交易所国债逆回购GC001尾盘出现异动，15点后一度冲高至9%，收盘利率回归至全日正常水平。
市场人士指出，今日GC001异动或因上月末回购今日集中到期所致。尽管月末时点过后，资金面结构性紧张状况已渐缓解，但9月流动性缺口仍大，随着降准效应消退，资金面有边际上行风险。
9月流动性缺口仍较大
上述市场人士称，目前测算，9月将有6,000亿中期借贷便利（MLF）到期、近万亿的政府债净融资，银行体系面临的流动性缺口仍较大，虽然9月财政支出或将加大，可以部分缓解银行体系资金压力，但市场仍高度关注，央行将如何对冲即将到来的流动性压力。
招商证券固收分析师尹睿哲认为，9月的流动性压力来源于，央行净回笼加之财政存款缴纳及补缴纳，导致降准过后的超额准备金不增反减，流动性并未如期得到改善。短期内再次降准的可能性偏低，而9月政府债券缴款规模仍大、MLF到期仍有6,000亿、理财估值新规仍有抛盘压力，若仅使用逆回购操作等浅层对冲方式，可能难以显著缓解流动性的偏紧态势。其他风险包括短期内信贷冲刺可能超预期，对超额准备金有更多需求。
安信证券分析师池光胜分析称，8月超储率或降至1.1%附近。7月末，根据准备金存款计算的超储规模在2.5万亿附近，超储率降至1.2%附近。在不考虑再贷款、再贴现的情况下，8月超储率或降至1.1%附近。
中泰证券固定收益首席分析师周岳认为，从近期流动性变化情况来看，流动性缺口、超储率不再是影响资金利率走势的核心因素，结构性资产荒和非银机构的流动性储备仍是关键。9月财政支出加快预计起到一定对冲作用。
9月央行或再降准
周岳并指出，尽管专项债发行有望加速，但从已披露的发行计划来看，9月地方债净融资量并不算大，地方债供给放量预计延至年底，节奏更加平滑，结构性“资产荒”短期内并未明显缓解。在央行中性偏松的政策操作基调下，预计9月份资金面压力不大。
安信证券固收分析师池光胜并称，9月资金面对央行依赖度预计较高，考虑到央行仍需降低企业融资成本，9月存在继续降准可能性，资金面压力预计不大。
东北证券分析师沈新凤指出，9月专项债提速与MLF大量到期等因素将带来约1.6万亿流动性缺口，而在第四季度将仍有2.45万亿MLF到期，央行或将采取部分续做与降准对冲的方式缓解未来偏大的流动性压力。
（编辑：于思洋）
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