经过一个月的信息披露，长生人寿70%股权在上海联合产权交易所二次挂牌，并公布了底价39.7亿元，此次截至日期为7月26日。财联社记者获悉，长生人寿另外一位股东日本生命保险相互会社不放弃优先购买权。
业内人士指出，在保险牌照批筹收紧的背景下，长生人寿此次大额股权转让属于稀缺标的，获得较多关注。据从多个不同信源获悉，中再集团竞争拍卖并有意拿下控制权。但按照《保险公司股权管理办法》规定，长生人寿70%的股权需由三个不同的主体获得。
39.7亿底价亮出 大额股权价格一事一议
长城资产持有的长生人寿70%股权日前在上海联合交易所挂牌，信息披露截至日期为7月26日。与4月14日的那次挂牌相比，此次长生人寿亮出了底价——39.7亿元。
财联社记者从上海联合产权交易所处获悉，在第一次挂牌招商后，长城资产确立了转让价格并进行二次挂牌。同时，长生人寿除长城资产外的另一位外资股东——日本生命保险相互会社表示不放弃优先购买权。
长生人寿股权结构并不复杂。在目前的股权结构中，中国长城资产管理持股51%、长城国富置业持股19%、日本生命保险相互会社持股30%。此次转让的70%股权均为长城系公司持有的股权，这也意味着长城资产将完全退出长生人寿。
长生人寿成立于2003年，是国内首家获准开业的中日合资寿险公司，2009年长城资管接手上海广电集团持有的长生人寿50%股权。在2015年的第二次增资时，日本生命保险相互会社的持股被稀释至30%，从而形成了现在的股权结构。
长生人寿39.7亿元的股权转让价格是如何确定的？某寿险公司董秘对财联社记者表示，传统的寿险公司股权交易价格是按照PEV（内含价值）估值法进行估值。上市保险公司内含价值会公开披露，非上市保险公司在每年的精算报告中都有测算。
“上市公司的PEV一般是1到2之间，也就是说估值约等于公司内含价值的一到两倍，但非上市公司的交易价格受市场因素影响较多。转让控制权的寿险标的在市场上比较稀缺，价格都是一事一议。”上述董秘同时表示。
财联社记者注意到，近年来市场不乏险企大额股权交易的案例。近期友邦集团通过全资子公司友邦保险投资 120.33 亿元人民币（18.60 亿美元）认购中邮保险24.99% 投资后股权。由于持股比例已超过15%，属于战略类股东，友邦保险公司还有权提名一名非执行董事加入中邮保险董事会。此外，2020年信达资产在2019年还曾以75亿元的对价转让了幸福人寿50.995%的股权。
可以看出，不同险企股权转让确实是一事一议。另一位寿险管理层告诉财联社记者，分支机构数量的多少、经营情况对保险公司股权转让的价格也有很大的影响。
70%股权须由三方竞得 中再有意角逐
实际上，2018年公布的《保险公司股权管理办法》对股东的资质做出了严格限制，保险公司单一股东持股比例不得超过注册资本的三分之一。股东与其关联方、一致行动人的持股比例合并计算。
上述董秘告诉记者，按照上述规定，长生人寿70%的股权必须通过三个不同的主体受让。“现在没有一家可以实现全部控股，但是如果两家联合，也可以实现控股。即使是这样，长生人寿的标的在市场上也是很稀缺的。”
根据长生人寿在联合产权交易所的公告，此次接受单一主体受让和联合体受让，单一主体或联合体各方均须符合相关法律法规及监管机构关于保险公司股东资格的规定与要求。其中，采用联合体方式受让的，联合体成员最多不得超过4名。
同时，联合体各方须明确联合体牵头人（联合体牵头人应为联合体中拟受让标的企业股权比例最大的一方），并授权牵头人全权处理与本次产权交易有关的一切事宜。联合体牵头人自身或联合体牵头人的控股股东应具有金融机构主要股东经验或金融机构管理经验，且被投资的金融机构应当运行稳健。
在极为特殊的情况下，才不受三分之一红线的限制。北京德和衡律师事务所金融投资并购部主任陈爽爽对财联社记者表示，根据《保险公司股权管理办法》，只有经过监管批准，参与保险公司风险处置的，或者由指定机构承接股权的，不受上述办法关于股东资质、持股比例、入股资金等规定的限制。
财联社记者此前从多个不同的信源获悉，中再集团在竞逐长生人寿股权的收购，并有意拿下控制权。财联社记者此前曾就此事向中再集团求证，但并未得到明确答复。中再集团下有财产再保险、人寿再保险、大地财险、中再资产管理以及华泰保险经纪，并在2019完成了对桥社英国控股公司的全部股权收购。
长城资产抛售长生人寿股权与AMC公司回归主业的大背景有关。据长城资管官网信息，该公司是一家多元发展的综合金融集团，旗下拥有银行、证券、信托、人寿保险等多种金融牌照，例如长城华西银行、长城国瑞证券、长生人寿、长城新盛信托、长城金融租赁、长城投资基金等。
信达资产首席研究员王洋对财联社记者表示，金融资产管理公司的主业是不良资产，拿很多牌照会使得资本运用分散，因此金融资产管理公司根据监管要求，从自身发展实际出发，瘦身健体，腾出资本可以集中做精主业。
（编辑：于思洋）
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