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美亚柏科:多领域共振发展

评论: 0 | 发布者: lihongli |来自: 太平洋证券

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电子数据取证龙头,业务体系多元发展

公司是国内电子数据取证领域龙头,已形成“四大产品+四大服务”主营业务体系, 业绩增长稳定。公司 2017 年营收 13.37 亿元,同比增长 33.94%;归母净利润为 2.72 亿元,同比增长 48.78%。公司整体毛利率水平维持在 60%以上( 64.18%),其中电子数据取证产品、大数据信息化平台的毛利率分别为 58.54%、 74.63%。目前,公司开始向大数据、网络信息安全等领域多元化业务布局,有望形成新的业绩增长点

电子数据取证产品优势明显, 市场空间广阔

公司电子取证产品市场份额约50%,居于行业首位。目前,公司正通过渠道下沉和横向拓展开拓区县和跨警种、 跨行业市场。公安行业的刑侦行业的电子取证实验室实验室建设2018-2020有望新增50亿元左右的市场容量,由于公司是行业龙头,将推动公司业务增长。 同时,公司使用培训带动销售的营销模式推行行业覆盖和拓展国际市场,截至2017年底,累计培养了国内外学员8万余人次。

大数据信息化平台、网络信息安全业务前景可期

公司大数据业务发展迅速, 2017年营收2.47亿元,增速55.51%。公司祥云城市公共安全平台一落地厦门、沈阳,投资规模在3000万左右。考虑到全国范围内的推广和建设,公司城市公共安全平台市场空间较大。未来公司将从公安、政府领域全面拓展大数据行业市场。随着国家鼓励政策的落地,公司大数据业务市场前景广阔。

投资建议

我们预计公司 2018 年、 2019 年的 EPS 分别为 0.73 元和 0.97 元。基于以上判断,维持“买入”评级。

风险提示

公司电子数据取证业务在网安外的领域拓展进度具有不确定性,政府大数据政策落地情况具有不确定性等

(见习编辑:李洪力)
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