近日，“造纸厂纷纷停产”冲上微博热搜第二，背后原因指向纸浆原料价格上涨，浆价和纸价出现价格倒挂，纸厂不堪重负被迫停产。
5月25日，时代周报记者以投资者身份联系晨鸣纸业（000488.SZ）证券部，相关人士回应，不存在停产情况，系正常停机检修。此外，太阳纸业（002078.SZ）和华泰纸业（600308.SH）在对外回应时也均否认公司停产，称属正常的停机检修，和原材料大幅上涨没有关系。
对于不同体量的造纸企业而言，纸浆价格上涨是挑战还是机遇，答案或许不全然相同。
“纸浆价格上涨，中小型企业资金、抗风险能力弱，所受影响更大。”5月25日，卓创资讯纸浆业资深分析师常俊婷在接受时代周报记者采访时表示。
有不愿具名的业内人士对时代周报记者表示，原料端的变动会加速小企业的清出，加快行业整合步伐。
5月26日，造纸板块继续上涨，板块指数也创下新高，达1967.65点。其中，岳阳林纸（600963.SH）近4个交易日连续4连板，依依股份（001206.SZ）7天7板，青山纸业（600103.SH）盘中也一度涨停。此外，宜宾纸业（600793.SH）、晨鸣纸业、美利云（000815.SZ）等股价也纷纷冲高。
纸浆价格疯狂
自2021年以来，国内造纸原材料价格持续上涨。根据天风证券研报统计，截至2021年4月29日，进口针叶浆、进口阔叶浆价格分别为7120元/吨、5288元/吨，较2020年低位分别上涨60%、49%。
中国造纸协会数据显示，3月，纸浆市场价格维持上涨，中国造纸协会纸浆价格定基总指数由2020年10月起已经连续6个月上涨，价格定基总指数由90.26上涨至135.00，比2月增长6.11。
对于纸浆价格上涨的原因，常俊婷向时代周报记者分析称，2021年一季度，纸浆价格主要以快速拉涨为主，受宏观预期、消息面、资金面主导，纸浆期货价格持续攀升，期现联动性增强，并带动进口木浆外盘上涨，同时在政策面、需求旺季预期下的浆纸互推行情建立；国外需求在逐步复苏，多方利好共同推进，带动全球纸浆外盘上扬，并形成共振行情。
尽管一季度涨势明显，但常俊婷指出，自3月中下旬开始，浆价已出现冲高回落现象，进口浆价跌幅从5%到17%不等
目前，纸浆价格在期货和现货市场上均出现小幅下行。5月26日，纸浆期价收跌3.7%，报价6294元/吨，较3月1日最高点的7652元/吨下跌近17.75%。
受原料纸浆价格冲高影响，造纸成本加大，纸张价格水涨船高，上涨速度直追猪肉。
事实上，纸张涨价从去年年底就已开始。2020年11月，太阳纸业、晨鸣纸业、华泰纸业等多家龙头纸企陆续发出涨价函，对自家文化纸提价200元/吨，2020年12月份起开始执行。同年12月，陕西、河北、山西、浙江等地的生活用纸企业陆续发布涨价函，普遍上调200元/吨。
进入今年3月，国内纸厂再度发布涨价函，涨幅从200元到1000元不等，涉及包装纸、文化纸、特种纸等。其中，华劲集团发布的提价告知函显示，公司文化用纸每吨提价1000元。恒安集团、维达纸业、中顺洁柔（002511.SZ）、金红叶四大生活用纸行业巨头也紧随其后，陆续发布了4月1日起涨价的通知函。
到了5月，纸企提价的步伐仍未停歇。其中，玖龙纸业（02689.HK）月内已提价5次。最新消息显示，玖龙纸业宣布5月24日起瓦楞纸等品类涨250元/吨，地龙牛卡、白面牛卡、涂布牛卡涨200元/吨，再生牛卡涨150元/吨。
反应在终端市场上，时代周报记者走访广州市天河区、越秀区的多家打印店、商超发现，文化用纸普遍存在提价现象，以70g、2500张一箱的A4纸为例，进货价涨幅在5元到20元不等。而生活用纸价格较为平稳，未发现明显涨价现象。
行业洗牌加速
纸价“涨”声不断，“造纸厂停产”的声音亦不绝于耳。
今年3月底以来，太阳纸业、华泰纸业、晨鸣纸业等造纸企业先后发布通知，称将在4、5月份对铜版纸纸机、文化纸机进行一段时间的停机检修或转产。
3月31日，太阳纸业宣布，4月份对工业用纸和铜板纸纸机进行优化调整；4月26日华泰纸业发布公告称，计划5月上旬对铜板纸纸机停产维保；4月27日晨鸣纸业决定于5月中上旬对文化纸机台停机检修10天。
卓创资讯分析师张岩对时代周报记者表示，“由于前期涨幅较大，市场提前完成备货，行情提前进入淡季，加之终端对于高价订单消化欠佳，需求偏淡，因此部分纸企选择在5-6月停机检修。”
上述不愿具名的业内人士向时代周报记者提出，停机检修是一个正常现象，不光是造纸行业，制造业也有这种行为，而且每年都有。“龙头企业一般不会发生被动停产这种情况，而当生产的产品销售价格还不及原材料价格时，中小企业尤其是生活用纸企业可能就会选择停产。”该人士称。
面对纸浆价格上涨，头部企业显然比中小纸厂有着更充分的准备。
5月25日，时代周报记者以投资者身份联系中顺洁柔证券部。对方称，纸浆是公司生产的主要原材料之一，价格波动肯定有影响，但公司实际上从去年三季度开始到现在就一直在存浆，通过在价格低位时囤积纸浆来规避纸浆波动带来的风险。
“我们不是第一次经历这种事情，相比于其他中小企业，我们在资金上更有优势，采购节奏方面也更加有判断力和优势。”中顺洁柔证券部另一人士则对时代周报记者强调，“以公司现有的体量和规模，采购的议价权提高，加上较好的成本控制以及经验丰富的采购团队，基本上不太会影响到整体销售。”
除了通过低位囤积原料，晨鸣纸业、太阳纸业、玖龙纸业、博汇纸业（600966.SH）等造纸企业还通过实现纸浆自给来规避价格波动带来的风险。
较早布局“浆林纸一体化战略”的晨鸣纸业，目前木浆总产能达430多万吨，基本实现木浆自给自足，其自制浆比外购浆每吨可节约成本1500元-2000元。
凭借木浆库存或自给的优势，这些企业能充分享受浆价上涨带来的利润增长。其中，太阳纸业、博汇纸业、晨鸣纸业2021年一季度净利润同比增长分别为106.71%、337.24%、481.42%。
原材料价格上行，在加剧相关企业业绩分化的同时，也加速了行业洗牌，马太效应进一步凸显。
常俊婷对时代周报记者表示，总体来看，后期中国增加的浆纸产能多为一体化产能的投放，行业集中度有望增强，抗风险能力有望持续加码。
（编辑：于思洋）
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