找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

阳夏:新联通是块试金石

|原发: 企业观察报

放大 缩小
8月16日,急坏了不少媒体人士,有人甚至等了一夜。

当天晚间,中国联通(600050)在上海证券交易所发布《中国联通关于混合所有制改革有关情况的专项公告》。不过,晚上8时30分左右,这份公告却从上海证券交易所网站以及Wind资讯平台“消失”。 一直到17日凌晨,联通又公告称“因技术原因,公司已申请继续停牌。公司将在三个交易日内披露非公开发行预案和其他相关文件并复牌。”

联通混改的消息,从一年前就“犹抱琵琶半遮面”;到如今,各方投资协议虽已签署,发布公告却还是“千呼万唤未出来”。我们似乎可以感受到操盘者虽然慎之又慎,但仍然可能忽略了某个未知的关键要素,遭遇不知哪里来的阻力或质疑。但愿这只是“技术原因”。

从公开信息看,有人指责定价(停牌价7.47元,增发价每股6.83元)太低了,让几家互联网大佬捡了便宜;有人担心新进入的战略投资者BATJ各怀己意,只想自己的业务搭便车,联通自身很难真正由此融进新业务(大数据、云计算、物联网、互联网支付等);还有人质疑“核心员工”持股计划惠及面太窄,甚至由于引入市场机制还可能由此带来裁员,将产生不稳定因素等等。

的确,中国联通不是普通企业,更不是一家可有可无的企业,牵一发而动全身,操盘者理当周全,再周全。

不过,如果从更大的视野来看,我们认为人们的这些担心,虽然不能说没有必要,但也是过于短浅。从历史角度看,1993年,国务院决定由机械电子部、能源部、铁道部联合发起创立联通的初衷,就是为了打破行业垄断。到2008年,联通与网通重组,决策层本想利用3G牌照发放和三大电信业务重组的机会,给行业垄断再上紧箍咒。但囿于体制因素、政策因素和国企自身局限,20多年下来,改革与当初的目标仍相距甚远。

再从通信技术发展和行业竞争的格局看,遭遇互联网和新媒体(TMT)蚕食的电信行业,传统业务盈利能力早已今不如昔,尤其是联通的几项主要指标(ROA,资产回报率只有1%左右等)在三大电信公司中差距不是一点半点。

此番国企混改首选中国联通作为试点,按照中央的想法,核心还是要通过引入包括民营企业在内的战略投资者,再造国企的活力和竞争力。

因此,放在历史和行业竞争的时空中,放在深化国企改革亟待破局的角度看,当下的中国联通混合所有制改革,紧迫性高于安全性,战略选择优先于技术路径,公司治理机制变革的价值大于业务突破的可能,企业活力的激发远比大锅饭式的公平更重要。总之,混改带来的制度变革收益大于股权出让价格高低的收益。

更重要的是,联通混改是5年来深化国有企业改革标志性的一步。这一步迈不出,僵局难破。

放在10年后看,今天能够顺利完成混改就是最大的胜利。

我们注意到联通那份发出又收回的混改“专项公告”,比较详尽地告示了战略投资者选择、募集资金用途、未来公司治理机制、市场运营机制、企业人才激励机制等混改的总体思路和操作办法。其中在公司治理结构及机制设计上,有这么一段表述:“中国联通坚持在党的领导下,以董事会治理为核心,市场化运营为原则,拟通过本次混改形成多元化董事会和经理层,以及权责对等、协调运转、有效制衡的混合所有制公司治理机制。坚持同股同权,依法保护各类股东产权,让参与进来的国有资本和非国有资本有话语权,按照章程依法行使决策权。”

这段文字不能不说是“中国特色的现代企业制度”,在混合所有制改革后的第一次比较具体的阐述。

从这个意义上看,联通就是一块试金石。成败要经过市场的检验,得失要由投资者来考量。

对于大多数国有企业来说,混合所有制改革也许不是万能的,但不改肯定是没有出路的。我们要给混改之后的新联通一个机会,让新联通试一试,让新联通飞一会儿,再做判断不迟。

(编辑:admin


版权所有

本网站所收集的部分公开资料来源于互联网,转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,也不构成任何其他建议。本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。文中图片除非有标注外,均来源于网络。如若发现有侵犯您知识产权的作品,请与我们取得联系,我们会及时修改或删除。邮箱:qygcbs@163.com


返回顶部