资本市场又现违规举牌。近日,知名“牛散”陈发树因举牌未及时公告遭北京证监局处罚。
据北京证监局披露,新华都实业集团股份有限公司、新华都实业集团(上海)投资有限公司、陈发树、林玉叶、陈焱辉与厦门新华都投资管理咨询有限公司作为森特股份股东,互为一致行动人。2021年12月6日,陈发树名下证券账户陆续买入150万股森特股份股票,上述一致行动人合计持股比例由4.78%上升至5.06%。该持股变动信息未于3日内公告,直至2021年12月31日才对外公告;且2021年12月6日至12月29日期间,该名下证券账户继续买卖森特股份股票,使持股比例维持在5%以上,最高至5.20%。
为保护中小投资者利益,维护市场公平正义秩序,证券法、《上市公司收购管理办法》等法律法规设置了持股比例超过5%即举牌的规定,也就是当投资者及其一致行动人拥有上市公司股份达5%时,应向监管层作出书面报告,知会上市公司并予以公告,期间不得继续买卖该股票。
虽然监管部门明令禁止,但现实中,触发举牌红线后未履行信披义务且继续增持的现象屡见不鲜。去年11月,深交所对另一知名“牛散”周信钢给予公开谴责的处分决定,原因同样是周信钢超比例持有股票未履行信息披露义务,并于限制转让期内继续买卖。
违规举牌屡禁不止,原因何在?违规成本太低是主因。按目前情况看,监管部门大多从信息披露违规的角度查处违规举牌者,普遍处以警告或者罚款几十万元到上百万元。
相比之下,“悄悄增持”的违法成本较低。一般来说,如果投资者尤其是陈发树这样的知名“牛散”,在持股达到5%时履行信披义务,往往会引起市场关注,吸引投资者跟风买入,推动股价上涨,举牌成本也将大为提高。反之,如果不及时披露信息,则能以更低的价格增持到更多筹码。即使面临违规处罚,巨大的利益诱惑也会使一些人铤而走险。
再者,可更轻易地争夺上市公司控制权。从过往披露的案件看,有些举牌者在触及举牌红线后拒不履行信披义务,或故意隐匿一致行动人身份,大举买入上市公司股份,一跃成为第二大股东,从而引发上市公司控制权之争的案例不在少数。
可见,违规举牌的背后不仅仅是信息披露违规那么简单,还往往与操纵股价、内幕交易、恶意收购等行为交织,破坏了证券交易公开、公平、公正原则,扰乱了市场交易秩序。
沉疴还需猛药治,根治违规举牌,必须对症下药,要进一步提高相关违法违规成本。例如,可强制违规者减持股份至5%以下,并吐出非法所得,产生的收益归上市公司所有;如果造成股价震荡导致投资者财产损失的,由违规者赔偿投资者。
刑事追责也不能缺位。监管部门不能仅从信息披露的角度查处违规举牌,应深挖其背后动机,涉嫌刑事犯罪的,及时移送司法部门。只有加大惩戒力度,增强监管震慑力,才能让不法分子及时收回触碰“高压线”的手,更好维护市场公平正义。
(编辑:马小凡)
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