8月12日，由网易财经、网易研究局主办的“2021网易经济学家年会·夏季论坛-网易青年经济学家峰会”在上海举行，包括国内知名经济学家、青年学者在内的嘉宾共聚一堂，带来了关于人口、房地产、基建、新能源等话题的精彩分享，本届论坛的主题是“新阶段 新增长”。
出席本届峰会的嘉宾有：出席本届峰会的嘉宾有：著名经济学家、五卷本《新经济学》作者向松祚；上海交通大学安泰经济管理学院特聘教授、教育部长江学者、中国发展研究院执行院长陆铭；同济大学教授、经济与金融系主任、校务委员会委员钟宁桦；天风证券研究所执行所长、首席配置分析师徐彪；中泰证券研究所副所长、新能源行业首席分析师苏晨；海通证券首席宏观分析师梁中华；上海财经大学高等研究院助理教授张同斌；东方证券财富研究中心主管、博士后工作站主管陈达飞；北京巨丰金控科技有限公司董事长马琳等，由兴业证券董事总经理、兴证资管首席经济学家王德伦主持。
▲王德伦（兴业证券董事总经理、兴证资管首席经济学家）
网易传媒副总编辑姚长盛在致辞环节表示，网易经济学家年会作为一个在财经领域久治常青的现象级IP，始终秉持开放谦卑的态度，我们身处在一个日日新甚至是秒秒新的时代，越来越多的改变正在发生，越来越多令人耳目一新的见解势如破竹。因此，我们发现了网易财经和网易经济学家年会这些“老人”们身上新的使命和价值，那就是拥抱新声音，新目光，新视角。静思是一种品质，而交流实现价值，我们有理由也有义务利用我们这样的会议，让更多年轻的、充满活力的学者们参与其中，一起去探索经济发展之道，一起践行财经人对伟大祖国的赤子之心。当历久弥新遇到摧枯拉朽，便形成了一股韧中有力的气势，这气势就是网易经济学家年会将不断探索的使命。
▲姚长盛（网易传媒副总编辑）
著名经济学家、五卷本《新经济学》作者向松祚，围绕着近年其研究的经济学分享了一些心得体会，他认为，人类实现经济增长和富裕发达最大的秘密就是创新，而民族需要积累成就与人才才能实现创新，因此，创新是所有产业转型升级的必由之路；他认为创新有七个规律：文化至上、自由独立、生态体系、多元包容、去中心化、跨界融合、专注持久。
▲向松祚（著名经济学家、五卷本《新经济学》作者）
上海交通大学安泰经济管理学院特聘教授、教育部长江学者、中国发展研究院执行院长陆铭围绕“从七普看人口流动”主题发表演讲，陆铭表示，中国生育率下滑除去正常发展因素还有供给侧的原因，而房价、教育成本是导致生育率低的重要原因。而打压需求难以解决问题，应该增加住房的供应，尤其是高房价城市未来发展公租房时，还要强调在公租房里能转向长租以及租购同权。同时，通过增加教育资源的总量，改善教育结构和布局来缓解教育资源的紧张，可以把课外辅导和培训的部分学科类需求转入到公办教育系统里来。
▲陆铭（上海交通大学安泰经济管理学院特聘教授、教育部长江学者、中国发展研究院执行院长）
过去十几年中，中国大规模修建了大量铁路、公路等基础设施，同济大学教授、经济与金融系主任、校务委员会委员钟宁桦围绕主题“基建巨债”探讨了地方政府性的债务结构特点，与基建的效率关系以及基建正面临的种种困难。他表示，无论是对于城投债，还是广义的地方国有企业债务，或地方政府债券，要防范债务风险，就要去了解哪些地方的基建效率是高的，哪些地方的基建效率是低的。
▲钟宁桦（同济大学教授、经济与金融系主任、校务委员会委员）
基建投资周期长、规模大且回报低，未来要再建造基础设施的时候，须参考已有基建的使用效率。已有道路的客运和货运量就是一个重要的指标。另外，还要让这条路上有更多的车去跑，最关键的是基建投资要能够带动当地产业的发展。
中泰证券研究所副所长、新能源行业首席分析师苏晨以主题“光伏：即物而穷其理，所困皆为所得”发表演讲并表示，光伏今年价格上涨说明需求太好，但未来需求不会有所调整价格会调整，供需决定价格，真正要解决的往往是供给方面的问题。新技术方面，他认为，未来头部新能源企业在技术方面不会做选择所有技术都要有，头部企业内部的研发体系还有研发效率都比较高，什么样的新技术推出的产品成本下降的速度更快，小企业逆袭的难度包括弯道超车的难度会越来越高。
▲苏晨（中泰证券研究所副所长、新能源行业首席分析师）
他还指出，新能源行业有三大特征：首先，渗透率刚开始加速，未来五年内几乎不用考虑天花板问题。其次，在政策包括全球对于新能源这个行业达成共识的背景下，无论是政策环境还是新能源本身，成本近年下降很快，未来的需求一定是爆发式的增长。最后，中国已经造成了一批世界级的制造业生产企业，这些世界级的公司无论是抗风险能力，新技术研发平台的实力还是经营的稳定性都非常高。
在下午的圆桌论坛中，嘉宾们就关于中国经济复苏的过程中，中国股市所扮演的角色、作用及未来股市的走向展开了探讨，四位嘉宾皆认为下半年中国市场波动会较大。
其中，天风证券研究所执行所长、首席配置分析师徐彪表示，以全球背景看，今年的经济增长目标和企业盈利出现失速型下滑的可能性并不大，但短期内，风险对于资本市场未来半年构成了一定的扰动，例如房地产行业杠杆的挤压行为会存在债务风险带来的阵痛，两者相结合，其看法偏中性，真正机会较大，明后年的机会更大一些。
▲徐彪（天风证券研究所执行所长、首席配置分析师）
海通证券首席宏观分析师梁中华认为，今年权益市场可能更多的还是结构性机会，上半年国内整体经济往下走，发展不均衡且结构分化较大，下半年稳增长压力渐增，长期看货币政策会放松，但是降息至少要等到四季度或明年，并且明年大概率是货币宽松的一年，这对于我们的权益市场或者债券市场，都是相对比较友好的，以上是我们对国内经济政策的看法。
▲梁中华（海通证券首席宏观分析师）
上海财经大学高等研究院助理教授张同斌则表示，对通信、大数据、AI、芯片等行业持正向投资态度，但是股市有风险，投资仍需谨慎，本质上股市其实是国家宏观经济的晴雨表，从大环境来看，即使身处在后疫情时代或者是常态化的时代背景下，我们国家的经济未来仍旧可以保证每年5-6%的水平增长，但是从总体增速来看，是有所下滑的，这和不同时代的使命任务息息相关。
▲张同斌（上海财经大学高等研究院助理教授）
张同斌认为，最早我们靠房地产投资、基建投资等拉动增长，效果显著，但是伴随而来的是高杠杆问题，再到现在我们向世界第一序列经济体进发，制造业、科技行业也正在发生着产业化转型，企业开始强调自身素质，核心技术等硬实力，这样的变化，放眼未来，时间是最好的证明，2035计划正面和西方经济体竞争，一定是前沿领域的军备竞赛，中国虽然慢了一点，但是就像疫情防控一样，这些领域的发展，是值得期待的，这个过程虽然漫长，但专业人做专业事，没有不成功的道理。
东方证券财富研究中心主管、博士后工作站主管陈达飞认为，找主要大国产业政策的交集是一个比较稳妥的投资方向，而资本的加持会推动创新的扩散。但考虑到经济复苏进入尾声，宽松的流动性环境临近退潮，下半年股市仍旧保持动荡。普通投资者建议降低交易频率，资金量较小的投资者不建议过度散布化，对于关注的重点行业，可关注这个行业的主题基金，或者是ETF，专业的事情，还是交给专业的人来做。
▲陈达飞（东方证券财富研究中心主管、博士后工作站主管）
他指出，股票既可以自下而上看，又可以自下而上看。后疫情时代，自上而下的有效性很明显，美林时钟高度有效，还会持续一段时间。自上而下看，股票只是大类资产之一，股票又分很多属性。对于美联储退出宽松政策的影响，可以回过头看看实施量化宽松的影响，宽松和退出宽松，两者所处的宏观经济阶段是相对的，对资产价格的影响大致上也是相对的。退出宽松在整体上会抬升无风险利率，提高风险溢价，增加估值的压力，对新兴市场的外溢效应主要体现在汇率波动、资本流出、股市承压和信用风险提升这几个维度。但不同国家表现会有很大不同，储备充足率是“安全边际”的重要衡量标准。这一次，我倾向于认为，恐慌情绪会好一些。但是，如果美联储收紧的节奏更快，幅度更大，结果可能就不一样了。
经济是个复杂系统，定价问题也有多个维度。股市只是结果导向的汇集池，更有趣的信息其实在量化宽松政策、利率、货币分配效应等多维因素相互交织而成的复杂结构里，仁者见仁智者见智。
（编辑：王星）
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