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拓斯达:主营业务稳定增长

评论: 0 | 发布者: SSGL-09 |原发: 东方证券

放大 缩小

公司发布 2018 年半年报预告,预计上半年盈利 7,000 万元–8,100 万元,比上年同期增长 28.01% - 48.13%。


核心观点


预告净利润增长符合预期,


上半年盈利区间 7,000万元–8,100万元,比上年同期增长 28.01% - 48.13%,上年同期盈利 5,468.22 万元。主营业务工业机器人及自动化应用系统、注塑机配套设备及自动供料系统做出了较大贡献。同时,随着智能能源及环境管理系统业务在总营收中的占比不断上升,其毛利率相对较低,故归母净利润增速同比有所放缓。 根据我们对全年预测, 预计中报落在中位数以上。


三大核心竞争力构筑优势


公司深耕 3C 行业,掌握客户与渠道,自己生产本体的同时对本体厂商具备一定议价权,是最有希望脱颖而出的解决方案供应商。公司三大核心竞争力有:较强的行业和工艺理解力,销售能力和客户网络,以及具备以客户需求为导向,逆向选择产品的综合方案和产品的提供能力。


区域对接+行业工艺+技术方案的铁三角服务模式


公司设立五大区域对接客户:广州拓斯达,宁波拓晨,昆山拓斯达,华中大区,华北大区,先将客户划分五大行业: 3C,日用日化,汽配,光电行业,新能源行业。再根据八大工艺再进行细分, 提供对应解决方案:焊接、喷涂、组装、注塑、检测、绿色能源、冲压、上下料。


财务预测与投资建议


我们预测公司 2018-2020 年每股收益分别为 1.60、 2.16、 2.88 元,根据可比公司估值水平,我们认为目前公司的合理估值水平为 2018 年的 46 倍市盈率,对应目标价为 73.60 元, 维持买入评级。


风险提示


工业机器人行业发展不及预期


公司营销渠道发展不及预期


原材料价格被动可能影响公司利润率


(编辑:SSGL-09

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