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向小田:为什么要买战略配售基金?

评论: 0 | 发布者: jiazixuan |来自: 新浪财经

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近期关于战略配售基金的议题非常火热,坊间议论颇多。根据消息,6月11日星期一,南方基金3年期封闭运作战略配售灵活配置混合型证券投资基金(LOF)就要发行。很多投资人来问,这样的战略配售基金到底能不能买。在这里我们就先来了解一下。

什么是战略配售基金

我们经常可以看到一些大型公司发行股票的时候,会首先寻找基石投资人。这样的基石投资人一般是社保基金、大型国企、金融机构以及有战略意义的合作伙伴等等。基石投资人确定后,这些公司会将IPO发行的一部分股票配售给他们,剩余的留给网上和网下申购。也就是说,所谓战略配售基金,就是有条件在新股上市的时候,通过“战略配售”这一手段,拿到以发行价计价的股票。

在A股市场,按照规定只有一小部分公司在IPO的时候可以战略配售。这种公司就是发行股数超过4亿股以上的大型公司,或者发行境内存托凭证(CDR)的公司——这样的公司往往属于国家新兴战略产业,质地良好、规模较大、盈利能力强、有核心竞争力。一般投资者如果参与这些公司的IPO打新股,中签的概率很低,但是通过战略配售基金,就有条件以比较便宜的价格拿到新股。按照A股惯例,算是回报确定性比较高的投资了。举个例子,富士康工业互联网这样的大盘股上市当天,涨幅就达到44%,战略配售投资者浮盈颇丰。

所以对于散户而言,投资战略配售基金,相当于拿到了一张参与豪门盛宴的门票。以前是根本不可能有这个机会上场的,现在却有一个专门的基金产品帮助你进入战略配售这个圈子,简直可以说是福利了。

战略配售基金的流动性

我在网上讨论战略配售基金,有不少投资者来问,这些基金是封闭期3年的基金(LOF),是不是流动性不好。首先要说的是,因为是战略配售,你以相对较低的价格相对较高的概率拿到了新股,自然是要付出一些代价的——这个代价就是锁定期。

还是以工业富联为例,参与战略配售的20个机构投资者,锁定期从12个月到48个月不等。大部分战略配售的股票锁定期都在3年。但是即便如此,还是有多达数千家投资者申请战略配售。能拿到战略配售的股票,特别是能拿到一定数量,已经是值得庆幸庆祝的事情了。很多公司甚至将拿到战略配售的股票当作自身实力的象征,并且公开看好这些股票的前景。

虽然战略配售的股票有锁定期,但是并不意味着散户投资战略配售基金就没有流动性。战略配售基金是封闭式基金,在成立6个月后即可以上市交易——也就是说,虽然投资者不能赎回其所持有的基金,但是却可以在二级市场上以一定的价格出售持有的封基。当然,因为你追求了流动性,所以出售的时候一定是会有一些折价的,按照惯例,这个折价大概是在3%到7%不等。

但是不管怎么说,绝对不是说战略配售基金没有流动性。反过来我建议投资者长期持有这些基金,而不是过早卖出。因为我们可以看到,往往战略配售获得的股票,在比较长的周期里面,表现会更好一些。比如说阿里巴巴,在上市后还一度跌了30%,但是上市四年股价已经三四倍,长期投资的回报是惊人的。

为什么要买战略配售基金

前面我们已经从历史性的机会、流动性和回报特点给出了买战略配售基金的理由。但是我们最后还是要讲一些投资的策略。

A股一直以来喜欢炒作概念股、小盘股、重组股。但是经过供给侧改革和IPO改革,炒作概念名存实亡,市值管理土崩瓦解,A股逐渐开始回归绩优股、蓝筹股,资金偏好行业龙头企业。但是在A股,这样的企业多数是金融、地产、消费,比较缺少一些新经济的,比如高端制造、互联网、信息技术、生物医药的优秀公司。

随着股票发行制度改革越来越深化,会有大量的新经济公司在A股登场。这些公司代表着中国经济前进的方向,也是中国经济结构转型的希望之所在。而战略配售基金,正是瞄准这些公司而生的。

如果说你要押注中国经济转型升级成功的话,最好的公募基金投资标的,就是战略配售基金。而投资战略配售基金,就告别了以往A股所谓“喝酒吃药”的模式,真正把资金配置到了有竞争力的新经济公司上面。如果我们看最近这几年A股高市值公司的变化,就会发现,银行地产逐渐退场,而以BAT、京东小米等为代表的企业纷纷登场,代表中国参与世界竞争,市值也进入国内前列。以前是开发商当首富,现在企业界言必称马云马化腾,这就是变化,是趋势。

让机构投资者帮我们在诸多潜在新经济独角兽公司中,挑出那些最有希望的,难道不是最好的策略吗?

讲了这么多的理由,想必大家已经明白了。这次一共有6家公司获得战略配售基金的批文,根据新浪财经的一份调查,有超过半数的投资者打算购买此类基金。但是话说回来,6家公司产品设计几乎相同,到底买哪家呢?新浪财经的投票显示,有30.75%的投资者会购买南方基金,位列所有基金中第一位。究其主要原因,第一可能是南方战略配售基金的基金经理过去历史业绩比较好,在所有这几家新基金的基金经理中排名第一;第二则是南方基金过去在股票和债券两个大类上表现都非常出色,成立至今已经获得了50项金牛奖。

(本文作者介绍:生于湖北省西南部。他的作品风趣幽默不拘一格,深受人们所喜爱。)

(编辑:贾紫璇)
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