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CDR管理办法深夜发布 配套制度基本搭建完毕

评论: 0 | 发布者: wangxing |来自: 企业观察报

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6月6日,证监会发布《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》(以下简称下称《CDR办法》),并正式实施,同时发布的还有IPO办法等另外8个配套规则。这一系列制度的发布实施,为创新企业在境内发行股票或存托凭证做好了制度安排。

具体来看,《CDR办法》明确了存托凭证的法律适用和基本监管原则,对存托凭证的发行、上市、交易、信息披露制度等作出了具体安排。

据悉,从6月7日起,符合条件的创新企业就可向证监会递送CDR发行申报材料。就创新试点企业的发行上市方式,证监会有关部门负责人表示,符合试点条件的红筹企业,可以优先选择通过发行CDR在境内上市融资;符合股票发行条件的,也可以选择发行股票。符合试点条件的境内企业,可以直接在境内市场IPO。

证监会表示,支持符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高的创新企业,在境内资本市场发行股票或存托凭证,是服务供给侧结构性改革、促进经济结构转型升级、提升上市公司质量的重要举措。同时,为防范风险,保护投资者合法权益,证监会设定了严格的试点企业选取标准和选取机制。

对于CDR是否会挤占其他创新企业上市机会问题,业内专家表示本次试点将严格按标准和程序甄选企业,把握企业数量和融资规模,合理安排发行时机与发行节奏。经营情况良好、运营规范、符合发行条件的企业,都可以按现有程序提交IPO申请,正常审核。

专家认为,一方面为稳定市场预期,本次试点将严格按标准和程序甄选企业,把握企业数量和融资规模,合理安排发行时机与发行节奏。另一方面,一段时间以来,证监会持续推进新股发行常态化,审核周期大幅缩短。没能纳入试点的企业,正常的IPO渠道始终是畅通的。那些经营情况良好、运营规范、符合发行条件的企业,都可以按现有程序提交IPO申请,正常审核。

专家特别提醒,监管部门不对企业的质量、投资价值、投资者收益等做出判断。投资者应充分评估试点企业的各项风险,审慎做出投资决策,自主判断试点企业的投资价值,自行承担投资风险。

证监会要求发行人及其主承销商根据企业各自情况,科学设计发行方案,对机构投资者参与询价建立合理有效的激励和约束机制,促进专业机构投资者积极参与、审慎报价。希望市场各方理性投资,不要跟风炒作,共同推进试点工作的顺利开展。

对此次发行试点的企业是否都是“独角兽”的问题,分析认为,《若干意见》规定了严格的企业选取标准和机制,总体上看,门槛高于市场口语化说法的所谓“独角兽”企业标准。发行审核会严格把关,审慎选取试点企业,充分考虑国内国际市场情况,把握好试点的数量和节奏,平稳有序地开展试点工作,不会一哄而上。

按照资本市场创新企业试点实施方案,证监会将成立中国证监会科技创新咨询委员会,提供专业咨询意见。咨询委定位为证监会的政策咨询机构,负责向证监会以及发审会、并购重组委、沪深交易所、全国股转公司提供专业的咨询和政策建议。

其中,作为创新企业试点发行股票或CDR管理办法的配套文件之一,同步发布的《试点创新企业境内发行股票或存托凭证并上市监管工作实施办法》(下称《实施办法》),作为创新试点企业选取、审核的操作守则,对已上市红筹企业2000亿市值的具体计算方法,未上市红筹企业200亿元估值的确定方式,以及创新试点企业的审核流程作出了细化规定。

在试点企业选取方面,《实施办法》要求试点企业应当达到的“软门槛”为:

是符合国家战略、科技创新能力突出并掌握核心技术、市场认可度高,属于互联网、大数据、云计算、 人工智能、软件和集成电路、高端装备制造、生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,达到相当规模、社会形象良好,具有稳定的商业模式和盈利模式,对经济社会发展有突出贡献,能够引领实体经济转型升级的创新企业。

目前,市场预期“阿里巴巴京东小米可能性较大”,融资规模60亿-300亿美元左右。按照监管层设定的试点门槛,共有5家已在海外上市的创新企业符合发行CDR的标准,分别为阿里腾讯百度、京东和网易,其中腾讯明确表示暂不考虑发行CDR。

(本报记者张郁综合编辑)

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