2023年2月17日，中国证监会及交易所等发布全面实行股票发行注册制制度规则，标志着注册制的制度安排基本定型，注册制推广到全市场和各类公开发行股票行为，全面实行股票发行注册制正式实施。
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【知识点1】核准制vs注册制
核准制： 核准制是介于注册制和审批制之间的中间形式。一方面，它取消了政府的指标和额度管理，并引进证券中介机构的责任，判断企业是否达到股票发行的条件。另一方面，证券监管机构对股票发行的合规性和适销性条件进行实质性审查，并有权否决股票发行的申请。在核准制下，发行人在申请发行股票时，不仅要充分公开企业的真实情况，而且必须符合有关法律和证券监管机构规定的必要条件，证券监管机构有权否决不符合规定条件的股票发行申请。
注册制： 注册制是在市场化程度较高的成熟股票市场所普遍采用的一种发行制度，证券监管部门公布股票发行的必要条件，只要达到所公布条件要求的企业即可发行股票。发行人申请发行股票时，必须依法将公开的各种资料完全准确地向证券监管机构申报。证券监管机构的职责是对申报文件的真实性、准确性、完整性和及时性做合规性的形式审查，而将发行公司的质量留给证券中介机构来判断和决定。
【知识点2】注册制下，境内发行人申请首次公开发行股票并在交易所上市应当符合的条件
注册制下，境内发行人申请首次公开发行股票并在交易所上市，应当符合以下条件：
(一)符合《证券法》、中国证监会规定的发行条件;
(二)发行后的股本总额不低于5000万元;
(三)公开发行的股份达到公司股份总数的25%以上;公司股本总额超过4亿元的，公开发行股份的比例为10%以上;
(四)市值及财务指标符合本规则规定的标准;
(五)交易所要求的其他条件。
【知识点3】注册制下主板股票上市条件
注册制下的主板综合考虑预计市值、净利润、收入、现金流等因素，设置了"持续盈利"、" 预计市值+收入+现金流"、"预计市值+收入"等多套多元包容的上市指标，进一步提升市场包容性。
具体多元化上市指标如下：
境内发行人申请上市，市值及财务指标应当至少符合下列标准中的一项：
(一)净利润+现金流/收入：最近3年净利润均为正，且最近3年净利润累计不低于1.5亿元，最近一年净利润不低于6000万元，最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1亿元或营业收入累计不低于10亿元;
(二)预计市值+收入+现金流：预计市值不低于50亿元，且最近一年净利润为正，最近一年营业收入不低于6亿元，最近3年经营活动产生的现金流量净额累计不低于1.5亿元;
(三)预计市值+收入：预计市值不低于80亿元，且最近一年净利润为正，最近一年营业收入不低于8亿元。
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（编辑：王星）
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