科创板上市委日前发布公告,将于4月12日审议安徽容知日新科技股份有限公司(下称容知日新)的首发申请。据悉,此次容知日新拟募集资金5.32亿元,其中2.54亿元用于设备智能检测系统产业化项目,1.67亿元用于数据中心建设项目,1.12亿元用于研发中心建设项目。
容知日新是一家工业设备智能运维整体解决方案提供商,主要产品为工业设备状态监测与故障诊断系统,按其终端产品的表现形式可分为有线系统、无线系统和手持系统。其产品的应用领域主要为风电、石化、冶金,其中应用于风电行业的收入占到总收入的一半。
报告期内,容知日新有一半的收入来自风电行业,但近年来的风电平价上网,下游行业对风电设备产品的需求锐减,导致容知日新收益大幅下滑。其次,得益于政府的税收优惠,容知日新的账面利润取得了不错的增长,但随着风电平价上网的推进以及补贴政策的逐步退出,容知日新的净利润或亦将受到影响。
缺乏行业定价权,净利润靠税收优惠撑门面
报告期内,风电行业客户的销售占容知日新主营业务收入的比例分别为62.81%、51.10%和 48.62%,公司下游客户集中度较高。在风电行业发展早期,政府出台大量税收优惠以及补贴政策鼓励风电行业发展,经过多年发展后,各地政府开始推动风电平价上网,不少风电发电企业为保证自身盈利水平,开始减少对风电设施产品的购买,导致容知日新相关产品价格下降。2017年至2020年,该公司有线系统的平均销售价格呈现波动下滑趋势,分别为3.13万元/套、2.56万元/套、2.66万元/套、2.23万元/套。另外,其手持系统产品的平均销售价格也波动明显,2019年、2020年分别是1.63万元/套、0.85万元/套,2020年均价较2019年大跌47.85%。
中国风电行业在全球产业链的地位相比光伏行业还有不小差距,在全球市场份额和风电核心技术方面,国外部分巨头仍举足轻重。在全球风电市场,中国的制造商们依然要面对不少跨国巨头的强势竞争。比如维斯塔斯,西门子和GE等等。因此以容知日新的产品尚不具备定价权。另外,目前传统风电技术及投资发展缓慢,风电发电的增量市场在海上风电,而容知日新尚未在这一领域布局,而且清洁能源中,太阳能光伏能源的发展比风电发展的更快,是风电行业的强劲的竞争对手,日后容知日新的盈利水平或将因此面临考验。
报告期内,容知日新经营活动产生的现金流量净额波动较大,且经营活动产生的现金流量净额长期低于净利润。2017年至2020年,容知日新经营活动现金流量净额分别为16.15万元、-609.75万元、3,072.30万元和-1,485.58万元。
资料来源: 首次监管问询函回复
2018年至2020年,容知日新的净利润分别为1597万元、3984万元和7441万元,比同期的经营性净现金流量分别多2207万元、912万元和5544万元。容知日新的净利润能持续高于经营性净现金流量的原因之一,与其受到的税收优惠力度较大不无关联。2018年至2020年,容知日新享受的税收优惠合计金额分别为1193.54万元、2428.49万元和2927.36万元,占利润总额的比例分别为71.48%、54.36%和34.43%。随着风电平价上网的推进以及补贴政策逐步退出,容知日新享受的税收优惠可能会降低,届时容知日新的净利润或将受到影响。
应收账款逾期指标明显恶化
招股书披露,报告期内,容知日新的营业收入分别为1.13亿元、1.7亿元和2.64亿元,与此同时,公司的应收账款也水涨船高,2018年至2019年,容知日新的应收账款分别为1.4亿元、1.7亿元和2.05亿元,应收账款占营业收入的比例分别为124%、94%和77.6%,处于较高水平。招股书对此解释公司的客户属于风电、石化、冶金等行业且多为大型企业,其付款审批周期相对较长,导致该部分款项未能及时收回。
资料来源:容知日新招股书
伴随着应收账款的扩张,容知日新的应收账款逾期金额也加速增长,报告期内,容知日新的应收账款逾期金额分别为0.67亿元、0.68亿元和0.995亿元,逾期金额占比分别为47.96%、4.013%和48.57%。
资料来源:第二轮监管问询函回复
根据公开披露的数据显示,报告期内,容知日新的逾期两年及以上的应收账款分别为231.67万元、649万元和698万元,占总逾期金额的比例为别为3.4%、9.5%和7%。应收账款逾期期限越长,发生坏账的风险也就越大。
报告期内,容知日新的逾期应收账款金额分别为5765万元、4943万元和1035万元,在公司逾期应收账款不断上升的同时,逾期应收账款的回款金额却反而下降,特别是在2020年,逾期应收账款回款金额下降幅度高达80%,逾期应收账款的回款比例也从2018年的86%下降到2020年的10.4%。
报告期内,容知日新的应收账款规模进一步增加,应收账款逾期指标出现明显恶化,是否是因为新冠疫情冲击及政策冲击导致下游客户普遍出现财务困难?容知日新似乎有必要对此做进一步详细说明。
(编辑:王星)
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