植提航母持续高增 晨光生物百亿可期

来源:  中国网络信息网       发布时间:2022-3-1 16:22  |  

一、 植提龙头地位稳固,经营业绩持续高增

近日,植提龙头晨光生物发布2021年度业绩快报,全年营业收入突破48亿元,同比增长24.48%,归母净利润3.54亿元,同比增长32.21%;扣非归母利润2.93亿元,同比增长29.98%。

过去一年海外疫情形势严峻、国内疫情持续散发,工业品、农产品价格大幅上涨,消费受疫情反复扰动承压明显,但晨光生物产品广泛用于食品饮料、医药、保健品等领域,属于必需消费品,市场需求较为平稳。凭借过去多年对全产业链的扎实布局,晨光生物积极保障下游客户需求,市占率得以进一步提高,实现经营业绩持续高增。

自2015年以来,公司营业收入复合增长率约25%,净利润复合增速约30%,三大主力产品稳居世界第一,产品梯队不断丰富,经营业绩稳健增长,核心能力不断增强,实现了高质量发展。

二、 主力品种再创佳绩,产品矩阵渐次发力

从各项业务经营成绩可以看出,晨光生物产品结构丰富,主力品种稳定发展,新产品加速发力。

据晨光生物年度业绩预报及快报显示,“2021年其主力品种辣椒红销量8000多吨,同比增长约12%;辣椒精销量1100多吨,销售收入再创新高。”三大主力品种表现稳定,在市占率已经达到全球第一的前提下仍然实现了较快的增长,持续保障公司业绩稳健增长。

“香辛料类产品销售收入超过1.1亿元,花椒提取物、生姜提取物、孜然提取物等产品销量均实现大幅增长,进一步提升了市场占有率;营养类产品市场开发取得新成绩,多产品与斯维诗、纳世凯尔、修正药业等知名终端客户达成战略合作,销售势头持续向好。甜菊糖产品全年销售收入近2亿元,实现新的突破”。公司二梯队产品市场优势明显,增长动力强劲。二梯队的产品已经形成一定的集群效应,未来将培育出更多位居世界第一的品种。

2021年公司贵阳晨光首创5000L*3超临界生产线投入使用,主要生产香辛料类产品;营养药用车间、甜菊糖生产线等完成改造提升,使产能和自动化程度得到提升。随着公司产能布局不断完善,二梯队产品加速放量在即。

三、 核心壁垒持续强化,研发赋能产品创新

公司依托成本领先的竞争优势,成功打造出一个又一个位居世界前列的品种。成本领先的核心壁垒在于产品得率高、原料把控能力强。

公司持续聚焦重点产品工艺开发和改进,提高产品稳定性,提升得率、降低消耗,主要产品得率已实现比同行高5%-10%,市场竞争优势明显。除此之外,2021年公司开始在差异化、定制化产品的应用开发上加强发力,调理肉专用色素、火锅底料专用色素、高麻度花椒调味油等新品已相继推向市场。在核心产品标准化规格占据高市场份额基础上,发力培育高值差异化、定制化产品增强客户粘性,将进一步强化公司核心壁垒。公司2021年获授权专利83项,强大的研发能力领跑全行业,为公司长期发展提供有力支撑。

晨光原料成本约占产品成本的95%,对于原料的把控能力也是行业关键壁垒之一,晨光已在新疆、云南、印度、赞比亚等地设立了原料基地,赞比亚基地是公司未来10-20年保持原料资源优势的关键布局。据其官网介绍“公司2016年开始在赞比亚投资,2021年赞比亚原料基地快速推进,锡纳宗圭农场辣椒种植面积达到3万亩,奇蓬勃农场万寿菊种植面积1万亩,为公司未来发展积蓄能量。”2021年是晨光在赞比亚大规模种植的第一年,意味着公司已顺利跑通在赞比亚大规模种植的所有环节。现阶段国内万寿菊种植面积大幅增长已较困难,行业面临叶黄素原料供应难以匹配需求增长的困境。而晨光通过在赞比亚设立万寿菊种植基地及配套产线,率先突破原料供应限制,主力品种叶黄素将更具优势。目前公司在赞比亚已有十几万亩地,随着种植基地的持续开发,对上游原料把控能力增强的同时公司降本能力将打开盈利能力改善的想象空间。

四、 发展逻辑稳健清晰 展望未来百亿可期

公司发展逻辑清晰,制定了三步走发展战略:第一步是辣椒红产销量做到世界第一,公司实现上市,这一步已实现,并仍在持续扩大产品优势;第二步是做成十个左右世界第一或前列的产品,建设世界天然植物提取物产业基地,正在逐步实现中;第三步是做大做强保健品、中药提取等大健康产业,为人类健康做贡献,目前正处于前期布局阶段。

公司现阶段处于三步走战略的第二步,即发挥公司低成本优势,横向扩十个世界第一大单品,不断打开公司成长天花板。目前三个大单品的市占率多年保持世界第一,行业影响力强,成长的确定性高,是公司业绩稳定增长的基本盘;梯队产品中,营养类及香辛料类产品市场空间更大,盈利能力更强,带动整体业绩增速提升,产品结构持续优化也将改善公司盈利能力。

在做成十个世界第一品种战略的牵引下,依托不断完善的产品梯队,晨光生物有望能保持过去五年25%的营收复合增速,从而在十四五期间实现百亿营收。

(编辑:王星

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