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连平:下半年货币政策将"重结构+降价格"

原作者: 朱凯 |原发: 证券时报网

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近日,新湖财富旗下的植信投资研究院在上海发布了下半年宏观经济展望报告《中国经济V型复苏能否一马平川?》。植信投资首席经济学家兼研究院院长连平教授就报告内容进行了全面解析,与会人士围绕中美关系新变数、中国制造和内需市场如何尽快走出低迷、下半年财政及货币政策动向等热点议题,与《报告》研究团队进行了交流探讨。


报告指出,2020年世界经济在严重衰退中分化,美国经济正成为世界经济的最大不确定性因素。上半年,中国经济交出了令世人瞩目的答卷,整体经济运行V型反弹之势已确立,下半年的表现会优于上半年。预计三季度GDP增速为7.0%,四季度达到7.8%,全年GDP增长3.3%左右。


报告认为,下半年国内经济在自身韧性释放和逆周期调节政策共同支撑下,固定资产投资可能加快增长、工业生产改善、房地产市场稳步复苏、消费恢复性增长、CPI稳中有降、PPI企稳回升,金融支持实体经济效应进一步显现。预计2020年我国出口在较好的情形下增速为-0.5%、在较差的情形下为-2.9%,进口增速为-2.9%,贸易顺差可能达到2940亿美元左右。下半年资本将进一步流入,预计2020年直接投资出现小幅净流入,证券投资项将出现较大规模的净流入。2020年我国国际收支有可能实现基本平衡。人民币将小幅升值,波动区间预计在6.8-7.2之间。外汇储备年末增至31500亿美元左右。


报告同时认为,尽管2020年中国经济由负转正已无悬念,但还存在一些值得关注的短板,如需求复苏弱于供给、外需复苏弱于内需、服务业复苏弱于工业、制造业投资弱于基础设施和房地产投资、就业形势依然严峻等。


下半年,积极财政政策应该重点关注政策落地。预计今年新增的1.6万亿元地方政府专项债和1万亿元特别国债,未来能够拉动GDP增量约2.21万亿元。货币政策方面,下半年“宽货币+重结构+降价格”的组合可能不会有大的变化,但更多侧重于“重结构+降价格”。下半年LPR可能降息1-2次,单次幅度为20-30个基点;存款准备金率也有一定下调空间。


报告最后提出八点政策建议:一是促进先进制造业投资加快增长。建议下半年允许制造业产业集聚程度较高的省份合计增发5000-7000亿元的地方专项债券,扶植重点制造业企业转型升级。二是针对餐饮、体育、旅游、住宿、院线等部分接触型、聚集型服务业,创设第三类直达货币工具,提供3000-4000亿元再贷款规模,预计共可带动银行机构新发放信用贷款7500-10000亿元。三是继续实施精准减税。进一步降低各项税费,刺激相关服务性消费加速回升。四是加大力度为出口企业纾困。确保全年新增出口退税规模在去年基础上有适当增长。五是实施“一带一路”沿线国家进口振兴计划。重点选择“一带一路”沿线对华长期友好、具备一定经济基础或资源禀赋的国家,通过适当提供人民币中长期信贷,提升其进口能力。六是实施支持全国基层医卫体系升级和南方重点地区防洪基础设施改造计划。建议下半年中央财政可考虑增发1万亿元国债,资金专项用于县域卫生和防洪水利工程升级和建设。七是积极扩大社会就业规模。积极鼓励开展形式多样的在线创业和自主就业;适当招募本科以上学历毕业生充实各地物业管理队伍,提升行业整体素质。八是选择合适时机下调存款准备金率。建议三季度再进行1-2次、每次50bp-100bp的降准操作。


植信投资研究院方面负责人对记表示,植信投资将立足上海国际金融中心、全球资管中心和“静安区财富管理高地”建设,深入研究宏观经济和财富管理市场前沿趋势,持续发布研究成果,助力我国财富管理行业行稳致远。


(编辑:王星


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