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莱美药业再售子公司 收购玩家能否换来断臂求生之路?

原作者: 梁建 |原发: 新浪医药

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3月23日,莱美药业公布处置数家子公司资产的最新进展。莱美药业将直接或间接持有的湖南康源100%股权、四川禾正100%股权、莱美金鼠70%股权和莱美健康60%股权委托重庆联合产权交易所集团首次公开挂牌转让,挂牌底价为3.3亿元。


首次挂牌公告期为2020年3月23日至2020年3月27日。莱美药业披露,鉴于公司持有的成都金星90%股权处置尚待取得其他少数股东的同意并放弃优先购买权,公司将择机处置持有的成都金星90%股权。


莱美药业表示,鉴于本次通过公开挂牌方式处置上述资产的受让方及转让价格等尚未正式确定,实际成交价格可能存在与挂牌底价差异较大,公司2019年度相关财务实际数据将与前期发布的业绩快报披露数据可能存在较大差异。


事实上,本次莱美药业再一次出售其旗下资产的消息源于上月,莱美药业2月27日发布的公告显示,该公司拟采用整体在重庆产权联合交易所公开挂牌转让或以公开挂牌转让和引入战略投资者相结合的方式,对可能与新控股股东中恒集团产生同业竞争等问题的5家子公司股权进行处置。


莱美药业当时在公告中指出,上述资产的处置有利于更好地配置公司资源、提高资产运营效率,有利于公司围绕发展战略聚焦抗肿瘤、消化道、抗感染优势细分领域,有利于公司打造甲状腺疾病领域头部企业战略目标的实现和达成。


除了出售子公司之事尚未了结之外,莱美药业自身管理层亦出现问题,3月23日晚间,重庆莱美药业亦发布公告称,重庆市第五中级人民法院将于4月20日10时至4月21日10时(延时的除外),在淘宝网司法拍卖网络平台,分两单公开拍卖公司持股5%以上股东邱炜合计持有公司股票2360万股,占公司总股本的2.91%。


种种迹象可以看出,目前莱美药业已经处于高风险发展的状态,根据该公司之前的表现,造成这些问题的根源在于其发展战略方向的错误,作为一个医药生产企业,其寄希望于通过并购来壮大自己显然并不是一个健康的发展态势。


毕竟,如若标的资产没有达到收购预期,那么自身的财务表现也会受其拖累,从而导致亏损,进而,业务发展前景堪忧。可以说,就目前而言,频频失败的收购将会成为吞噬其上市母公司的隐形炸弹。


水平不高的收购玩家


可以说,就中国内地的药企而言,莱美药业是属于热衷于并购的资本玩家,不过其收购眼光较其他企业而言一直处于下风,以本次出售的几家企业为例,皆因莱美药业收购之后亏损严重不得不卖出。


例如湖南康源,该企业是莱美药业在2009年上市之后的次年,即2010年收购完成,当年10月,莱美药业发布公告称,拟用不超过1.7亿元收购刘祥华等17名自然人所持有的湖南康源制药有限公司100%股权。湖南康源主营大容量注射剂、冲洗剂的生产、销售,主要产品为软袋输液、塑瓶输液及部分治疗性输液产品。


通过该次收购,莱美药业也正式进军大输液市场,不过收购之后的湖南康源业绩并没有达到预期,不仅没有增长,反而还连年出现亏损。


财报显示,2014-2018年,湖南康源收入分别为2.16亿元、1.75亿元、1.08亿元、1.07亿元、1.53亿元,净利润分别为-2866万元、-4372万元、-3091万元、-2418万元、-2768万元。


事实上,由于国内的大输液领域洗牌一直在加剧,整个行业集中度也在不断提高,包括科伦药业、华润双鹤、石药集团等在内的巨头们均开始考虑转型发展,此外,在行业景气度下行阶段,大输液龙头企业加速抢占市场份额,马太效应将更加明显,而此时湖南康源作为一家小规模输液企业,其处境将愈加艰难。


另一家收购的四川禾正制药的发展情况亦不乐观,该企业是莱美药业于2011年年初以5400万元收购得来,共获取其60%的股权。


四川禾正自从被莱美药业收购之后,其收入常年停滞不前,增长极其缓慢。根据莱美药业年报,四川禾正2013-2016年收入分别为5368万元、5172万元、5142万元、6013万元,净利润分别为328万元、235万元、211万元、597万元。而在2016年之后,莱美药业年报便未再披露过四川禾正的经营数据,其个中缘由,恐怕业内人士一目了然。


委身他人,断臂求生


从目前给出的所有公开信息来看,莱美药业本次出售这几家发展不良的子公司,其目的还是在于瘦身,以换取求生之路。


事实上,自去年以来,莱美药业发展便一直不顺,根据其2019年三季报显示,去年前三个季度莱美药业实现营业收入12.99亿元,同比增长22.51%;但是净利润7604.86万元,同比下降23.97%。


根据莱美药业相关负责人在接受媒体采访时所言,由于目前医药行业发生了深刻变化,包括“4+7”带量采购、按病种付费、限制辅助用药等各项行业政策频出,医药行业竞争加剧,莱美药业针对实际市场情况对原定战略做出了相应调整,提出了聚焦现有优势细分领域,进一步做精做强的战略思路。


可以得出的结论是,就目前而言,这又是典型的一起政策影响企业发展战略的案例,任何企业都需要顺应整个行业的发展态势,即使做出挑战,不过此时莱美药业的调整计划能否产生预期的效果还有待观察。


此外,还有一个不得不注意的问题是,莱美药业目前亦已委身他人,这或许也是其此刻出售旗下企业的重要原因之一。


去年11月25日,莱美药业发布公告称,该公司控股股东邱宇与中恒集团新签订战略合作框架协议,将其所持公司22.71%股份对应的表决权等委托给中恒集团行使,因而中恒集团在当时成为莱美药业单一拥有表决权份额最大的股东,实控人也将变更为广西壮族自治区国资委。


在中恒集团将成为莱美药业最大的股东之后,其也根据母公司的战略发展调整了自己的计划,本次出售公司亦属于此列,而这也是大多数国内委身他人的药企的通行做法,毕竟成为别人子公司之后,也意味着自己的生杀之权被拱手让出。


原标题:莱美药业再次出售四家子公司,昔日收购玩家能否换来断臂求生之路?


(编辑:王星


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