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谢亚轩:半年内中国将率先复苏

原作者: 覃泽俊 |原发: 财联社

放大 缩小

随着海外疫情对股市的影响加剧,美国政府启动了降息后的第二轮刺激政策。


美东时间3月17日,美国政府宣布了商票融资支持政策,这意味着美联储将重新启用2008年金融危机时的金融工具。同时财政部将从外汇稳定基金中拿出100亿美元用作信贷保护。受此影响,道指一度拉升至21000点。欧洲股市也全面收红,亚太市场3月18日早盘也以涨势告终。


市场持续暴涨暴跌的震荡行情之下如何布局?宏观经济何时复苏?财联社推出“对话首席”系列采访,就热点问题与大咖对话交流。


本次接受专访的是招商证券首席宏观分析师谢亚轩,其核心观点为:


1、目前确诊人数未见拐点,疫情的防控局势尚不明朗,基本面预期仍然趋向于悲观。


2、对股票市场的冲击不确定性更大,债券市场相对受益于疫情。


3、全球原油需求下降,原油市场出现价格战趋势,市场风险偏好恶化。


4、往后看6个月,国内的经济将率先复苏,避险资产的收益率将会逐渐下降。优选资产类别来看,股票最优,接下来依次是商品、债券、黄金。


以下是专访全文:


1、世界卫生组织WHO宣布新型冠状病毒为全球性大传染病。请问本次疫情对于全球经济的影响主要有哪些?


谢亚轩:全球经济来看,海外疫情发酵始终是风险资产大幅调整的主因。从2月20日海外疫情恶化开始,VIX指数即开始出现飙升,目前欧美疫情仍然处于发展阶段,确诊人数未见拐点,疫情的防控局势尚不明朗,基本面预期仍然趋向于悲观。


针对疫情的影响可以从总需求和总供给两个角度思考。从需求端看,消费总需求减少,较少了人员流动,旅游、投资决策、进出口均受到需求收缩的负面影响。


供给端影响主要在复工复产方面,因为并不是所有工作都可以居家进行,有些工种因为生产资料的供应原因不能复工复产。


2、海外疫情持续升级,全球股市大跌,这对中国股市、债市等会造成的影响有哪些?


谢亚轩:主导目前市场的主要因素是疫情,对中国和全球都有负面影响,因为存在不确定性,且还在持续,但资本市场有结构性行情。旅游、消费等板块面临的压力较大,目前A股市场的口罩概念,防疫概念股已经出现明显估值抬升。


对债券市场的影响较为确定,一方面资金的避险需求,另一方面,收益率下降,价格上升,债券市场整体受益。


3、近日国际原油市场暴跌的触发因素是什么?未来很长一段时间,低油价可能成为新常态,这对全球经济又将产生何种影响?


谢亚轩:出行减少,美国封闭欧洲旅行,会导致原油的需求减少。在OPEC+减产谈判破裂后,沙特、俄罗斯呈现出针对原油进行价格战的趋势,3月9日,布伦特原油和WTI原油现货价分别大跌21.7%、24.6%,调整幅度非常大,鉴于美国页岩油产业近年的发展,一方面油价下跌使得美股能源及相关工业原料板块剧烈调整,另一方面,由于美国页岩油公司大量发行债券融资,油价下跌将使得企业信用利差明显走阔,企业违约风险上升,全市场的风险偏好均将出现恶化。


4、目前外围市场的颓势不断,美股陷入大周期调整,接下来投资者应该怎么布局资本市场?


谢亚轩:市场还是决定于经济的基本面,往后看6个月,国内的经济将率先复苏,避险资产的收益率将会逐渐下降。优选资产类别来看,股票最优,接下来依次是商品、债券、黄金。


中国资产价值的决定权在中国的投资者尤其是机构投资者手中。认清中国资产的价值来源,冲击过后,国际资本自然会重新流入中国的资本市场。抗疫过程中,中国表现出来的与国际各国密切合作,休戚相关,资源共享,高度关注全球产业链安全的负责任态度同样将使得国际资本重新审视中国在全球产业链的地位。不排除未来在疫情冲击过后,原本主要在欧洲产业链中心和北美中心布局的部分产业链,例如汽车整车、医疗器械等精密仪器、药品为代表的化工制剂等高端制造产业乃至一部分服务业,出于产业链安全和备份的需要选择在中国布局的可能性。


(编辑:王星


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