专业人士解析国常会促进创业投资高质量发展政策 期待长期“活水”滚滚来

来源:  证券时报网       作者:李明珠      发布时间:2024-6-12 08:35  |  

近日召开的国务院常务会议研究促进创业投资高质量发展的政策举措,给创投行业释放了重要信号。这是继去年的中央经济工作会议提出的“鼓励发展创业投资、股权投资”,今年的政治局会议强调“要积极发展风险投资,壮大耐心资本”之后,决策层对创投领域的再次关注,在业内引起极大反响,创投圈也期待细则能尽快落地。

国常会重申支持创业投资,指出“发展创业投资是促进科技、产业、金融良性循环的重要举措”,并围绕“募投管退”提出了全链条的优化支持政策。东方富海董事长陈玮指出,此次会议彰显了创业投资在催生新质生产力和构建创新生态中的重要作用,也突出了中央对创投行业发展的高度关注和围绕创投“募投管退”全产业链优化创投发展环境的决心。

当前,创投行业进入了分化调整期,中小GP(普通合伙人)加速出清,行业竞争加剧。陈玮认为,在这样的背景下,国常会释放的信号蕴含着积极的政策预期,将很大程度上重塑创投行业的信心。

中国投资协会副会长、创投委员会会长沈志群表示,党中央、国务院对发展创业投资的高度关注和重视,不仅为新时期创业投资高质量发展作出了顶层设计,确定了方向目标,而且极大地提振了近几年处于重重困难和低迷状态中的创业投资行业的信心。

此次会议明确了“鼓励保险资金、社保基金等开展长期投资,积极吸引外资创投基金,拓宽退出渠道,完善并购重组等政策,营造支持创业投资发展的良好生态”等内容,在沈志群看来,这是针对创投行业多年存在、久拖不决、日趋严重的一系列难题,体现了切实解决这些问题的决心,提出了许多新思路和对策,进一步明确发展创业投资不是一个就创投论创投的权宜之计,而是培育和壮大促进科技创新、产业创新的资本力量,实现资本与金融良性循环的重要举措。

LP投顾创始人国立波告诉记者,在我国创投行业进入存量出清、优胜劣汰的高质量发展阶段,在创投行业的“内循环”和“外循环”不畅的背景下,此次国常会研究促进创业投资高质量发展的政策举措,对于提振创投行业的信心,促进创投行业的健康、可持续发展,优化“募投管退”的创投生态环,发挥积极作用,意义重大,影响深远。

此次国常会提及的创投支持政策切中要害,针对性强。目前我国创投行业“募投管退”困难重重,突出表现在总量供给不足,短钱多,长钱少,国有多,民营少;发展政策不具体,生态体系不完善等方面。

陈玮指出,在具体的措施里面,应首先鼓励长线资金入市。要通过壮大耐心资本,从源头上缓解创投基金的募资困境,加快创投资本集聚,为科技创新投资引入长期“活水”。因此他建议,鼓励保险资金、社保基金等开展长期投资;设立10年期限以上的国家基金和政府引导基金、15年期限以上的天使基金及天使引导基金;并延长引导基金退出期限,对已到期基金,视基金情况允许子基金延期。

同时,国常会指出的“营造支持创业投资发展的良好生态”也十分重要。新时代下的科技创新需要创业创新创投的协同生态,这意味着创新生态背后的金融体系可能要做出一些根本性的变革,从银行为主的债权资本,需要逐步转向以创投为主的直接融资,更高效支持科创发展。

陈玮还建议,要将一级市场和二级市场作为一个生态体系共同考虑。中国创投产业高度依赖资本市场的退出渠道,二级市场很大程度上决定了一级市场的募资与退出。应提振二级市场的活跃度、流动性,为一级市场提供畅通的IPO(首次公开募股)、并购退出渠道,打通一级二级市场的互联互通协同机制。多措并举推动IPO常态化、支持上市公司并购重组、强化退市制度,给创投在二级市场的减持退出提供便利。

沈志群则表示,围绕“募投管退”全链条优化支持政策,充分体现政策的全方位、系统性,互相衔接,避免头痛医头、脚痛医脚,特别是避免出现政策合成谬误。

此外,在拓宽退出渠道、完善并购重组、份额转让等政策方面,沈志群指出,创投行业是一个“以退为进,量出而入”的行业,有一个对出资人充满信心、活跃繁荣的资本市场和畅通的多样化退出渠道,实施由创投资本投入和参与管理的企业同等优先上市和“反向挂钩”的减持安排,可以在市场资金相对充裕的格局下,吸引更多资金进入创投行业,彻底破解募资难题。

(编辑:王星

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