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险资债权投资计划注册增5成

原作者: 石雨 |原发: 蓝鲸财经

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近日,太保人寿发布认购上海建工动迁安置房投资计划二次缴款的交易公告,蓝鲸财经发现,作为债权市场“活跃者”的中国太保,今年已认购了13项债权投资计划。事实上,整个保险市场均在加快进军债权投资市场的脚步,据蓝鲸财经不完全统计,今年以来,已有9家保险机构认购27项债权投资计划;从计划注册角度来看,截至4月23日,今年已有54项债权投资计划注册,同比增长54%。

在险资投向债权市场服务实体经济的同时,潜在风险也不容忽视,原保监会在今年1月曾发布文件,强调严禁险企违法违规向地方政府提供融资,对此,专家表示,随着地方政府债务压力的上升,潜在的地方信用风险可能会释放。在担保企业方面,4月23日银保监会发布《融资担保公司监督管理条例》的配套文件,债权投资计划的担保公司或将面临更加严格的准入门槛和监管要求。

中国太保成债权投资市场“活跃者”,今年来认购13项债权投资计划

4月20日,太保人寿在中国保险行业协会发布关于认购长江养老-上海建工动迁安置房债权投资计划的交易情况。公告显示,该计划募集总金额不超过30亿元,投资期限为3年,太保人寿认购金额为11亿元人民币,此次交易是该项目的第二次缴款。首次缴款方案的公告披露于2个月前,认购金额为4亿元。

事实上,近几年,中国太保始终是债权投资市场的“活跃者”。中国太保2017年年报显示,其去年投向债权计划的金额达到928.44亿元,占投资资产比为8.6%,较上年末占比增加2.1个百分点,金额较上年增加51.2%。

今年以来,中国太保更是频频认购各项债权投资计划,据蓝鲸财经不完全统计,2018年以来,中国太保披露的通过其旗下资产子公司太保资产认购的债权投资计划达到13项,其中7项为不动产债权投资计划,6项为基础设施投资计划。

举例来说,仅在4月12日,太保人寿就接连发布4封认购债权投资计划的公告。其中两封公告显示的投资标的为长江养老发行的长沙城投棚户区改造债权投资计划,该计划募集总金额28亿元,投资期限为10年,中国太保分别认购2亿元、1亿元。据了解,该投资计划将由偿债主体长沙城投城乡开发建设有限公司,将募集资金用于长沙市正垸城中村改造及环境整治工程项目。

另外两份公告则披露了太保人寿认购太平洋-珠海金湾华发商都中心债权投资计划的相关信息,该计划由太保资产发行,募集总金额不超过7.5亿元,投资期限为5年,分别太保人寿认购3亿元与1.5亿元,募集资金将用于珠海市金湾华发商都中心项目。

同时,蓝鲸财经注意到,中国太保在此前披露的公告显示,其与子公司太保人寿在同日认购珠海金湾华发商都中心债权投资计划,认购金额3亿元。由此看来,该计划7.5亿元募集资金全部由中国太保认购。

今年来54项债权投资计划已注册,资金供应、回报双向有利好

事实上,不仅中国太保青睐债权投资市场,多家保险机构均在逐步向债权投资市场渗透。据蓝鲸财经不完全统计,今年以来,已有包括太平保险、中国太保、华泰保险、阳光保险、中国平安、合众人寿、英大泰和人寿、和谐健康、人保寿险9家保险公司及其各自子公司披露其通过各自资管关联公司认购的27项债权投资计划,其中16项为不动产债权投资计划,11项为基础设施债权投资计划。

值得注意的是,保险公司认购资管公司债权计划的前提是资管公司首先将债权投资计划进行注册,从债权投资计划的注册情况可以更加直观的观察保险机构对于债权计划的发力程度。

据中国保险资产管理业协会数据披露,截至2018年3月底,累计发起设立债权投资计划和股权投资计划893项,合计备案(注册)规模21771.84亿元。

蓝鲸财经梳理今年截至4月23日注册的债权投资计划发现,今年来已注册债权投资计划54项,其中26项为不动产债权投资计划,28项为基础设施债权投资计划。与去年同期35项注册的债权投资计划相比,增幅达到54.29%。

“保险资金,特别是寿险资金,期限较长,能跨周期提供长期稳定的资金保障,这与实体经济,特别是基础设施建设的长期资金需求较为匹配”,国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生向蓝鲸财经分析称。

在此前提下,险资持续投入债权投资计划能够对保险机构和相关实体经济带来双向利好。 “在资金供应方面,保险业可以提供大量中长期资金,与其他金融部门短期性、流动性资金形成互补;在资金回报方面,债权投资计划的收益以固定利率为主,追求资产负债匹配和合理回报,成本相对稳定,因此,对保险机构而言,以债权计划为主体的另类投资收益率相对更高、也更稳定,可以更好地与负债成本相匹配”,朱俊生表示。

专家:地方信用风险或进一步释放,市场应在险资运用中起决定作用

近几年,保险资金运用的利好政策与发展基础设施建设、棚户区改造诉求扩大等因素,均为保险机构提供了将险资投向债权投资计划,接洽实体经济的接口。

在政策方面,去年5月,原保监会与财政部共同发布《关于债权投资计划投资重大工程有关事项的通知》,一方面优化增信安排,简化投资流程,降低企业融资成本,另一方面提高注册效率。

此外,同在去年,李克强总理在国务院常务会议中明确指出,确定三年后改造1500万套棚户区的目标,广阔的棚户区改造市场同样债权投资计划提供了市场;“一带一路”设施联通近期在逐步推进,基础设施建设市场持续扩大。

然而,值得关注的是,在今年2月,原保监会与财政部共同出台《关于加强保险资金运用管理 支持防范化解的政府债务风险的指导意见》(以下简称《意见》),明确表示严禁违法违规向地方政府提供融资;地方政府也不得以任何形式向保险机构向保险机构变相举债。

“此前一些债权投资计划的实际融资主体是地方政府或其附属企业,确实会在一定程度上增加地方政府隐性债务风险。一些股权计划中也存在‘明股实债’等不规范行为,一定程度上成为新增地方政府债务”,朱俊生分析称,这将带来给保险市场带来一定的隐患,具体来说,“在经济转型、去杠杆和打破刚性兑付背景下,保险资金通过债权计划等支持实体经济面临的信用风险加大,特别是随着地方政府债务压力的上升,潜在的地方信用风险可能会释放。”

另一方面,蓝鲸财经梳理发现,在今年以来披露保险机构认购27项债权投资计划的公告中,有12项计划披露担保企业。

4月23日,银保监会等七部委联合发布《融资担保公司监督管理条例》的四项配套文件,细化对于融资担保公司准入退出、经营规则、监督管理和法律责任的相关准则,其中明确表示将把融资担保公司主要资产分级并设定比例,同时要求融资担保公司净资产与未到期责任准备金、担保赔偿准备金之和不得低于资产总额的60%。这意味着,为债权投资进行担保的企业将面临更加严格的准入要求和监管准则,在此背景下,部分债权投资计划或因担保公司资质问题进行整改。

此外,值得关注的是,今年2月发布的《意见》同时明确,地方政府及所属部门不得对保险机构投资业务中任何单位和个人的债务提供任何方式的担保。12项计划披露的担保企业中,即有6家担保企业背后有政府部门的“身影”

举例来说,今年4月,太平人寿认购太平-舞钢军民用宽厚板项目债权投资计划,募集资金用于融资主体舞阳新宽厚钢板有限责任公司下属100万吨宽厚板生产线项目偿还存量贷款及股东风险,项目总规模达到18亿元,河钢集团提供连带责任保证担保。据天眼查资料显示,河钢集团由河北省人民政府国有资产委员会全资控股。

对此,朱俊生分析称,“目前企业担保是保险资金债权投资计划最重要的增信方式之一,国有企业及其子公司提供担保是存在的,地方国企具有独立法人地位,似乎不能被视为地方政府及所属部门”。

但值得注意的是,“由于地方国企与地方政府往往有千丝万缕的联系,潜在的风险仍值得关注”,朱俊生提醒道,“保险资金股权投资计划需要探索的是,要秉持市场的原则,探索保险资金支持民营经济发展,促进经济发展方式转型。要使市场在保险资金运用中起决定性作用”。

(编辑:于思洋


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