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券商赚钱但买券商股亏钱 去年行业整体业绩大爆发

来源:   时代财经       发布时间:2021-4-25 18:19  |  

截至4月22日,已经公布去年财报或业绩快报的主体上市券商有37家,其中仅有2家亏损。

2020年对券商来说是一个“肥年”。

据时代财经统计,截至4月22日,已经公布去年财报或业绩快报的主体上市券商有37家,其中仅有2家出现业绩下滑,其余35家券商的营业收入和归母净利润同比都有较大幅度增长,甚至有券商实现了净利润超300%的增长,形势似乎一片大好。

但从二级市场来看,今年以来券商股的表现有些“坑”。中证全指证券公司指数今年以来一直在持续下跌,从1月12日最高的971.12点到4月13日的最低757.77点,下降幅度达21.97%。截至4月23日,证券公司指数收于782.3点,下跌0.06%。

业绩全面飘红

据中证协公布的数据显示,2020年末,券商行业净资本1.82万亿元,其中核心净资本1.6万亿元;2020年度实现营业收入4484.79亿元,同比增长24.41%;实现净利润1575.34亿元,同比增长27.98%。目前全国共有证券公司138家,其中127家证券公司在2020年实现盈利。

据wind数据显示,目前已经公布去年财报或业绩快报的37家主体上市券商中,红塔证券以营业收入同比增长170.37%成为“进步最大”的券商,其2020年营收为55.85亿元,归母净利润14.13亿元。

而在盈利上,光大证券则“一枝独秀”,其归母净利润同比增长310.97%,2020年光大证券营收158.66亿元,归母净利润为23.34亿元。

当然,2020年营收最高的还是业内“一哥”中信证券,其营收高达543.83亿元,比第二名国泰君安352亿的营收高出近200亿。归母净利润方面同样是中信证券第一,达到149.02亿元。

在净资本指标上,国泰君安与中信证券不相上下,分别是885亿元和859.06亿元。

2020年券商业绩大涨,背后的“第一功臣”则是股市。“进步最大”的红塔证券就在年报中表示,“在新冠肺炎疫情和海内外市场波动不断的背景下,货币政策宽松、流动性充裕,伴随着国内疫情的逐步控制和生产恢复,A股成交量逐步增加。”

国泰君安证券研究所非银金融首席分析师刘欣琦同样指出,2020年业绩增长的本质原因来自牛市背景下客户投资需求旺盛,经纪业务和金融资产扩张带来的投资收益提升是收入增长主因。

传统业务依然最赚钱

在各大券商的业绩构成中,传统的证券经纪业务仍然占比最重,尤其是在去年的牛市背景下,股票交易活跃度增加,经纪业务的收入有了明显增长。

以“一哥”中信证券和归母净利润增长最多的光大证券为例,中信证券今年的证券经纪业务收入达到了143.98亿元,在上市券商中排名第一,与去年的95.54亿元相比增幅高达50%。而光大证券今年经纪业务的收入为81.95亿元,相比去年的23.73亿元,暴增245%。

近几年,由于“低价竞争”和财富管理转型,经纪业务能否持续为券商“输血”这个问题也一直是业内讨论的热点。有业内人士曾指出,哪怕牛市再度来临,在行业平均佣金率下降至万分之三以下的背景下,经纪业务无法承担起过去二十年“现金奶牛”的重任。

目前,各券商的佣金率普遍为万分之二点五。在此背景下,中信证券2020年经纪业务的毛利率依然有40%。可见如果市场机会来临,经纪业务依然能扛起盈利的大旗。

资深投行人士王骥跃4月23日对时代财经表示,“经纪业务还是最挣钱的。”此前他也曾表示,这项业务是“看天吃饭”,主要依靠成交量。

除了经纪业务,同样以赚取佣金为主的投行业务在2020年由于注册制改革政策,也收获了一定的红利。在此业务上,中信证券、中信建投、中金公司是大赢家,以业务收入来看,中信证券排名第一。

其中在IPO承销数量上,中信建投2020年完成40单,位居行业第一,中信证券和中金公司分别有39单和32单。中信建投在其2020年年报中也表示,IPO是他们的最核心也是最具有代表性的业务。

但行业格局两极分化明显,华林证券在2020年只完成3单IPO,投行业务收入仅为1.31亿元。

除此之外,在资产管理业务收入和受托管理资产总规模上,也体现了充分的头部效应,中信证券2020年资管业务收入为95.61亿元,受托管理资产总规模13664.01亿元,在同行业中遥遥领先。

中信证券认为,现阶段,资产管理行业的转型攻坚战已经进入关键节点,未来,资产管理机构应继续坚定主动管理的核心定位,持续强化资产配置、策略开发、产品管理、风险控制能力。

券商也爱硬科技

股市行情改善,股民除了关注各家公司的业绩,同时也会关注机构对公司的评判。而券商们重仓的股票也能体现部分大机构的态度。

据wind数据显示,从重仓股的情况来看,券商们的选择也与目前的市场风口一致,偏爱“含科量”高的企业、专用设备制造业以及医药制造企业。

其中拥有“养猪”业务的傲农生物和制刀业翘楚欧科亿,以及专注于电气传动和工业控制领域的伟创电气三家公司最受券商欢迎,共有4家券商重仓这三只股票。

同时,据wind不完全统计,2020年在流通股持股比例上,抛开中信证券对中信建投的29.11%的流通股持股比例不谈,排名第一的是中金公司对光云科技的持股,占其流通股比例的10.24%。光云科技于2020年4月上市,是一家电商SaaS企业,2020年营收达5.1亿元,净利润为9368.37万。

2020年券商们意气风发,而在年报披露之际,2021年第一季度的成绩也随之曝光。截至4月23日下午,有5家上市券商公布了一季报,其中中信建投4月23日披露的一季报显示,其营收48.04亿元,同比增长9.63%;净利润17.22亿元,同比下滑了11.74%。

看来,2020年的好形势能否延续到新一年,还犹未可知。

(单项业务数据来源于Wind数据库,如有错漏,以公司年报为准。)

(编辑:于思洋

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