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南方电网、国调基金为何都看上了广汽新能源汽车

来源:  企观国资       作者:张宁      发布时间:2022-10-30 17:21  |  

近日,广汽集团发布公告称,子公司广汽埃安新能源汽车股份有限公司(简称“广汽埃安”)完成了A轮融资。广汽埃安在本轮融资中引入了53名战略投资者,融资总额达182.94亿元。

182.94亿元融资,创造了2022年以来国内汽车整车领域最大的一笔融资。本轮融资后,广汽埃安投后估值达到了1032.39亿元,这一估值已几乎等于广汽集团A+H股的总市值。

“战投”背景

“公司原本计划融资150亿元,但挂牌后收到了超百家各行业头部企业的申请。基于多轮谈判和自身战略需求的考虑,公司最后决定多募33个亿,募资规模超出原计划22%。”广汽埃安相关负责人透露。

该负责人介绍了广汽埃安“引战”的过程和细节:今年8月26日,广汽埃安A轮引战增资项目在广州产权交易所正式挂牌,符合条件的投资者于正式挂牌期间,即8月26日至9月23日报名参与增资,进场摘牌,且单一投资者投资金额不低于1亿元。

10月下旬,广汽埃安A轮引战增资结束,投资者统一按照13.23元/股的价格,以货币方式认购广汽埃安新增注册资本,合计认购13.83亿股,增资金额182.94亿元,较原计划融资额150亿元,超出近33亿元。目前,全部投资者已完成签约付款事宜。

本轮融资完成后,广汽埃安注册资本由64.21亿元增至78.03亿元,广汽集团直接及间接合计持股比例将由93.45%变更为76.89%。也就是说,广汽埃安仍为广汽集团的控股子公司。

广汽埃安的53名“战投”引发了市场高度关注。公告显示,广汽埃安A轮融资的领投者均有国资或地方政府背景,包括人保资本、南网能创、国调基金、深创投、中信金石、广州产投集团或其旗下基金或机构。穿透股权结构,人保资本背后是人保集团,南网能创背后是南方电网,国调基金背后是建设银行、兵器工业集团、中国移动、国家能投等,深创投背后是深圳市国资委,中信金石背后是中信证券,广州产投集团背后是广州市政府……

缘何最终敲定了上述战略投资者?广汽集团回复称,广汽埃安A轮引战增资,意在布局产业链。例如,引入战略支持和产业协同投资者,包括充换电能源生态方面的南网能创、国网英大产业基金,动力电池方面的赣锋锂业、寒锐钴业、瀚晖资本、科达制造,芯片设计与制造方面的中芯聚源、粤芯半导体,智能驾驶车路协同方面的中交资本等。

A轮引战增资,使广汽埃安在新能源汽车领域拥有了上下游战略性产业资源的优势;在能源生态、电池材料、汽车芯片等方面提升了广汽埃安的产业链、供应链的保供稳供能力;为广汽埃安新产品开发、新一代电池、电驱研发及产业化建设、智能驾驶、智能座舱及产能保证等核心技术的研发和产业化布局提供了充足的资金支持;极大地提升和加强了广汽埃安未来发展的综合竞争优势。

值得注意的是,广汽埃安自成立以来,就开始与新能源产业链条上各个细分龙头展开合作。

例如,在电池原材料方面,广汽埃安与赣锋锂业形成战略合作关系;在电池生产方面,广汽集团、广汽埃安与宁德时代共同出资成立电池公司;在自动驾驶方面,广汽埃安与滴滴合作研发自动驾驶车型;在芯片半导体领域,广汽埃安与基本半导体、京东方进行战略合作;在合作造车方面,广汽埃安与华为联合开发新车型。

“这与本轮融资广汽埃安选择股东方的战略完全一致。”广汽埃安相关负责人强调,未来在产业链布局上,广汽埃安依然会以掌握核心零部件自主可控为重心,进行资源垂直整合。具体包括:降低供应商依赖,在内部打造核心零部件专业能力;通过战略合作及并购,进一步提升核心零部件优势;同时,建立排他性战略合资关系以促进创新和规模效益。

从投后估值看,53名战略投资者合计投入182.94亿元,获得广汽埃安17.72%股权。据此计算,广汽埃安的投后估值为1032.39亿元,还没上市,广汽埃安的估值就已经超过了千亿,这在业界并不多见。这一估值亦远超同行业企业估值水平,目前,吉利汽车旗下极氪汽车最新估值600亿元,上汽集团与阿里巴巴合作打造的智己汽车最新估值接近300亿元,长安汽车、宁德时代、华为共同打造的阿维塔最新估值62.6亿元。

因何创下千亿估值

成立于2017年的广汽埃安,是广汽集团最重要的新能源汽车业务经营主体。广汽埃安何以获得资本市场如此高的估值?

在参与了本轮融资的盈科资本董事长钱明飞看来,广汽埃安以持续的科技创新,率先实现了“EV+ICV(应用层)”全栈自研;全面打通上下游,建立了行业领先、稳定、自主可控的产业链布局;开创了“线上+线下、直营+经销、车城+商超”的双轨模式,已成长为高端智能纯电新能源汽车领域具有投资价值的标的之一。

另一位参与广汽埃安A轮融资的产业投资人表示,在新能源汽车会成为未来汽车消费主力的市场趋势下,广汽埃安具备三方面的特点吸引各路资本青睐:一是经营能力与销售业绩,2020年、2021年及2022年1-9月广汽埃安的市场销量分别达到了6万辆、12.02万辆和18.23万辆,销量实现跨越式增长。今年9月份,广汽埃安将年销目标从年初的“保20万辆挑战25万辆”上调至“保25万辆挑战30万辆”,是为数不多上调销量的新能源汽车品牌。其中,广汽埃安2021年全年销量超过12万辆,位列国产新能源车企销量排行第五位。若剔除低速电动车,广汽埃安位列国产新能源车企销量排行第三位,仅排在特斯拉中国和比亚迪之后。

二是近几年广汽埃安坚持高速迭代产品,从车型级别到价格区间,其产品力呈现出稳步向上提升的趋势。因此在未来更长期的市场竞争中,埃安表现出了能够参与更全面竞争的潜力。

三是市场化战略。截至本轮融资完成,公司整体股权结构更趋向于市场化和多元化。更重要的是,广汽研究院的纯电研发团队整合注入了广汽埃安,更反映出广汽集团对于将埃安作为未来参与纯电市场竞争的战略思路十分坚定。

另据了解,广汽埃安正在积极扩产。今年10月12日,广汽埃安宣布第二智造中心竣工投产,年产能20万辆。今年2月,广汽埃安完成一厂二期产能扩建,年产能从10万辆/年提升至20万辆/年。

多数行业人士认为,广汽埃安第二智造中心投产,其最高产能可达60万辆,加上生产优化、成本下降等因素,未来广汽埃安有望进入盈利期。

混改最后一步

本轮引战增资,是广汽埃安制定的混合所有制改革时间表中的关键一步。

2021年8月,广汽埃安启动混改,相继完成了内部资产及人员重组、股权激励、引战投,并于今年9月完成了股改。

具体来看,去年11月,广汽埃安完成了内部资产及人员重组,深化了研产供销一体化整合;今年3月,广汽埃安通过非公开协议增资方式实施员工股权激励,完成后广汽埃安的注册资本增至约64.21亿元,有效激发了员工的积极性和创造性;同时,广汽埃安引入部分战略投资者,共融资25.66亿元;今年9月,广汽埃安完成股份制改造,引入战略协同董事。

谈及广汽埃安混改,广汽集团回复称,广汽埃安混改分为三个阶段:第一阶段为资产重组,已于2021年11月完成并公告;第二阶段为员工持股及引入战投,员工持股及部分引战已于2022年一季度完成,2022年10月完成A轮融资引战;第三阶段为择机进入资本市场,广汽埃安将谋求科创板上市。

根据规划,在完成A轮融资后,广汽埃安混改即将进入第三阶段——择机登陆资本市场。

在外界看来,造车是资金密集型产业,新能源汽车上市融资已成必选题。广汽集团董事长曾庆洪也曾公开表示,广汽埃安将争取2023年IPO。

此次广汽埃安成功引战融资,意味着其距离上市又近了一步。

“本次A轮引战增资的完成,形成了更多元化、市场化的股东结构,并将进一步有效激发员工积极性和创造性,深化研产供销一体化整合,加速广汽埃安业务发展。后续广汽埃安将进一步加强面向资本市场的能力,打造独立的资本市场平台。”广汽埃安回复称。

(编辑:王星

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