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药房头部企业"曲奇模式"扩张 后疫情时代有望延续增势 ...

原作者: 黄路 |原发: 财联社

放大 缩小

6月15日,四大药房A股均刷新年内高点,其中,益丰药房、大参林市值已突破400亿。


财联社记者通过电话了解,几大连锁药房公司均表示一季度客流量比往年要多,线上销售占比有增加,目前销售形势仍不错。


另外,通过实地走访几家不同品牌的药房连锁店,据店员反馈的情况是:此前预防病毒类药品一度卖脱销,目前趋于平稳,而一些清热解毒、防暑等药品,因客户提前备货等因素,二季度以来卖的比较好。


券商人士分析认为,连锁药店一季度因疫情因素拉动需求,业绩提升较为明显。随着行业集中度的加速提升,处方药外流等因素逐步打开市场空间,以及新业务模式的变化,上半年业绩有望延续较高同比增速。


二季度高景气延续


A股四大连锁药房上市公司6月15日均逆市走强,其中老百姓(603883.SH)报收涨停,益丰药房(603939.SH)、大参林(603233.SH)、一心堂(002727.SZ)分别涨3.36%、2.38%、3.73%。


财联社记者注意到,上述四家药房股当日均刷新年内新高,对应的年初至今涨幅分别为41.09%、54.75%、64.59%、38.02%。


“因为疫情的影响,其他有些行业效益可能往下走,我们药店是没有受影响的,具体而言,第一个季度可能比平常的客流量还多一些,通过线上线下并行销售的一种形式”,市值已达470亿的大参林相关人士向财联社记者透露,此前预防病毒类的药品和一些日常防护用品都是清仓式销售的,需求量会比较大。现在疫情有在稳定但并没有消除,这类药品销售占比仍较高。


另外两家连锁药房公司一心堂、老百姓的工作人员电话中也透露了类似的观点。“因公司门店大部分为社区门店,且疫情期间全部开门营业,一季度整体客流保持稳定增长”,一心堂相关人士表示。


从一季度业绩数据统计看,四大药房A股涨幅和业绩增幅形成一定的正相关,老百姓期间同比增23%、益丰药房同比增29.7%、大参林同比增52.3%、一心堂同比增16.8%。


连锁药房龙头企业一季度业绩均保持增长,财联社记者从业内人士获悉,二季度由于更多的人还是习惯选择就近去药店采购,而不是去医药购买,销售形势依然较为乐观。


注册地位于株洲的一家连锁药店内,其售货人员告诉财联社记者,4月份之前防疫类药品卖的很好,现在销量会平稳些,清热清毒、防暑药品和保健类产品比1季度卖的更好了,因为部分客户会提前采购备货。


国盛证券医药研究员张金洋认为,由于疫情导致大众健康意识提升,养生、保健类产品在4月以来出现爆发式增长,带动药店老店增速提速,二季度业绩增速乃至于全年业绩增速均有望超出市场预期。


财联社记者通过查询京东APP销售数据,发现各品牌的保健类产品销量排名居前,上述头部药房企业均有京东旗舰店开设,并推出了6.18系列优惠活动,其中,益丰药房的关注人数较高。


在4月底的益丰药房年度股东会上,该公司一位高管就明确表示:快速高效的连锁复制和行业整合能力,使公司的门店网络日益成熟,同时以“医药新零售”开拓空白市场赢取增量空间,成为公司业绩持续增长的底气。


据中泰证券分析称,该行业1季度受益于口罩、消杀等防疫物资需求增加,2季度此类需求虽有所下降,但慢病长处方、互联网+医保等因素的驱动下,预计药店板块上半年业绩实现较高同比增速。


“曲奇模式”加速扩张


当一家公司在一个门店发现成功的公式,并一次又一次的把它用于其他门店时,这种复制式的增长模型叫做“曲奇模式”。


数据统计显示,上述四大药房股市值走高的背后离不开门店数量的逐年扩张。以益丰药房为例,2015年末至2019 年末,公司门店数量净增3687家,年复合增长率45.34%。


上述业内人士表示,疫情因素加速了行业集中度的提高,医药零售业行业洗牌重组正在进行中,中小药店由于合规成本上升、线上业务发展缓慢等原因,疫情期间出现了不少小药房经营困难,而龙头连锁药店成本更低、供应更足、议价能力更强,虽然一季度开店速度有所放缓,但二季度将继续加快跑马圈地。


6月15日下午,在左家塘社区,老百姓药房新开的一家连锁药店内,其店员表示:“现在的销售情况比以前好”。据了解,这家药店是不久前被收购更名而来。


而距离约几百米的地方,益丰药房一家新开的药店已基本装修完毕,只待铺货后即可开业。


统计显示,头部药房连锁药房依托规模和品牌优势进行高速门店扩张,截至今年一季度,各药房上市公司门店数量比2013年增长了约3-5倍。


一家药房企业相关负责人表示,因为政策、资源等影响,零售市场的集中度会进一步提升,大连锁药房的销售增速会快于行业增速。如果处方外流发展速度加快,那么零售市场的增长将加速。


他并认为,药价空间被挤压后,处方药外流对连锁药店长期而言是促进作用,带量采购介入越深入,处方外流会越明显,部分客户会到药店就近购买自己熟悉的产品。


也有市场分析观点指出,当下连锁药店行业同质化还是比较严重,加上阿里健康、高瓴资本等都在重金介入药店行业,同时还有一些实力较强的又没上市的药店参与竞争,未来竞争更依赖于优秀门店布局及精细化的门店管理。


(编辑:王星


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