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传统3C家电增长脚步放缓 国美零售如何加速破局

原作者: 戴昊彤 |原发: 投资者网

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图片来源:企业观察报


在资本市场上,为了寻求优势互补、抱团取暖,巨头们两两“联姻”达成战略合作,近几年已成为一种常见现象。


4月19日晚,家电连锁零售企业国美零售(00493.HK,以下简称“国美零售”)发布公告称,公司作为发行人与投资人香港胡桃街(为拼多多(PDD.US)的全资附属公司)订立认购协议,公司将按债券本金额100%的价格向后者发行2亿美元的3年期可转换债券。初步转换价为每股1.215 港元,较公司股份于2020年4月17日收市价每股0.73港元溢价约66.44%。”


4月28日晚间,国美零售完成与拼多多可转债认购的交割,意味着两家巨头正式达成战略合作。针对国美零售与拼多多达成合作后如何突破增长瓶颈等问题,《投资者网》已以邮件形式致函国美零售执行董事邹晓春及公司秘书司徒炯培,但尚未得到回应。


传统3C增长停滞 转型迫在眉睫


除资本层面外,在业务层面, 拼多多与国美零售也进行融合互补。据资料显示,国美旗下安迅物流、国美管家两大服务平台,将同时成为拼多多物流和家电后服务提供商,主要将分别为拼多多平台商家提供覆盖全国的中大件物流、仓储及交付服务,以及包含家电维修、清洗保养、以旧换新在内的消费者服务方案。同时,国美零售的全量商品都将上架拼多多并提供售后服务。而拼多多为国美零售带来的优势则包括: 消费大数据、平台流量等优势数字零售资源。


不容置疑,这一次与拼多多的“联姻”是国美从传统零售商向服务解决商,以及供应链输出商转型的重要战略选择。对于这家十余年前中国最大的家电连锁巨头而言,本次合作,不仅能使得双方实现优势互补,也将推动零售模式产生新的发展和变革。


3月31 日,国美零售发布的2019 年财报显示, 其零售销售收入为 594.83 亿元, 同比下降 7.57%; 净亏损虽仍高达25.9亿元,但相比 2018 年度的48.9 亿元净亏损有所收窄。营收下滑的状态已经持续三年,此前的2018年国美零售营收达643.56亿元,同比减少10.09% ;2017年公司营收715.75亿元,同比减少6.68%。


针对收入下滑,国美零售解释称,由于公司处于战略转型关键期,传统3C领域家电业务受到影响所导致。同时,报告期内,国美零售的资产合计为718.72亿元,同比上涨18.32%,流动资产为333.43亿元,同比下滑10.39%。


除此之外,公司的短期借贷情况也同样值得关注。在《投资者网》查询国美零售2019年财报时发现,公司总借贷包括计息银行借款、其他借款、企业债券及海外债券,其中,于2020年到期的债券本金利息高达5.78亿美元,于2019年12月31日尚未赎回海外债券本金共计4.76亿美元,而1年内须偿还的流动计息银行及其他借款为151.23亿元,这三项共计高达225亿元。再者,国美零售发布的公告中指出,此次拼多多认购事项所得净额1.97亿美元将用作偿还借贷。而在报告期内,国美零售的现金及现金等价物为81.87亿元,若加上认购所得净额也不足以偿还短期借贷。


值得注意的是,在传统3C家电领域出现增长停滞的同时,国美零售还面临着线上渠道拓展乏力的瓶颈。


根据全国家用电器工业信息中心《2019年中国家电行业年度报告》显示,2019年,中国家电行业线上市场零售额规模为3108亿元,同比增长4.2%,市场份额达38.7%。其中,国美零售线上份额占比仅为1.4%,而京东该指标的占比为37.3%,天猫占比为22.9%,苏宁易购占比达30.6%。由此可见,国美零售的线上零售占比远远低于苏宁易购及京东、天猫等竞争对手,公司在线上零售方面明显乏力。


“抱团取暖”加速度   机遇挑战并存


对于线下门店零售减缓、线上渠道乏力的国美零售而言,与拼多多“抱团取暖”虽然能实现引流和业务融合,但短期内要超越其竞争对手如苏宁易购、天猫等并不容易。


“国美零售现在两线告急,线下线上都被大幅边缘化,线下受到苏宁挤压,线上受到京东挤压。线上问题尤其严重,最大的危机是没有流量,和拼多多合作可以起到引流作用,而至于引流作用有多大,还有待观察。”家电行业资深观察人士刘步尘告诉《投资者网》。


他认为,从另一个角度拼多多的立场来看,选择与国美零售达成合作,一定程度上可弥补其家电板块的业务。加之,从国内电商行业来看,几乎每个电商平台都实行线上线下并举结合的形式,如京东、苏宁、天猫等无不如此。与国美零售合作,也将在一定程度上弥补线下渠道。


同时,有业内人士对《投资者网》表示,国美的品牌背书将为拼多多提升商品和服务价值,将为拼多多吸引高质量用户和带动客单价提升。


线上与线下,既有竞争,又有差异,电商大鳄们的 “合纵连横”态势早已开打。2015年阿里巴巴斥资283亿元入股苏宁易购成为其第二股东,随之苏宁易购进驻天猫开店,两者成为战略合作伙伴。2017年12月,京东与五星电器宣布达成战略合作,两者在线上线下,物流售后,供应链及开拓新领域五个方面开展合作。而国美零售携手拼多多,一方面意味着其战略联盟新阶段的全面开启,另一方面则意味着电商平台激烈竞争下的一次合纵连横。


尽管如此,但市场上也有一部分投资者在思考国美零售携手拼多多,是否会给京东、阿里巴巴及苏宁易购等企业带来一定威胁或撼动。


刘步尘表示,“国美此次联手,目前还无法和苏宁与天猫合作相提并论,对竞争对手的影响不会太大。“其原因在于,国美零售的竞争力远远弱于苏宁,即便拼多多已经迅速抢滩市场地位。


不过,毋庸置疑的是,随着新锐流量大亨拼多多的迅速崛起,如果再与老家电大哥国美零售的配合默契,其前景十分值得期待。一方面,按拼多多年报数据,2019年实现成交额10066亿元,实现年营收301.4亿元,年活跃买家数达5.852亿,如果以用户量计算,已成中国第二大电商平台。


国美零售与拼多多从合作到落实,速度极快。4月30日,拼多多与国美零售联合宣布已就“五五购物节”达成深度合作方案。具体包括,拼多多百亿补贴团队将进入上海国美线下商场,通过线下扫码抽奖、平台小二+店员联合直播、O2O小程序内购等多种形式,引导消费者在国美线上、线下店铺进行消费。据悉,“五五购物节”的专项合作将持续至6月中旬。


无疑,随着拼多多联手国美组成新的消费阵营,国内线上家电零售的竞争也有望形成新的行业格局,由原有的两大对立阵营演变为“三足鼎立”, 也许一场白热化厮杀的好戏才刚刚拉开帷幕。(思维财经出品)


(编辑:王星


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