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沙骎:关注"高质量发展"主线下的结构性机会

原作者: 徐维强 |原发: 时代财经

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2019年无疑是一个峰回路转之年,全球股市一扫前一年的阴霾,A股多个指数以30%以上的年度涨幅名列全球前茅,而其中股票型基金平均收益率更是接近40%,成为市场中的佼佼者。


展望2020年,面对日趋凸显的“资产荒”压力,攫取超额收益的难度进一步加大,是乘势而上还是且战且退、保存胜利果实?


对此,招商基金副总经理沙骎向时代财经分析,2020年中国资产的估值优势日益凸显,“高质量发展”主线下的结构性机会,仍是2020年关注的重要投资主题。


关注“高质量发展”主线下的结构性机会


“2020年,我们应该对于中国经济的韧性抱以更强的信心,但也需留意脚下的暗礁险滩,披荆而行。”沙骎表示,2019年下半年,部分投资者仍然循于此前的思维模式线性外推,“这些投资者认为国内经济会失速下滑。但实际上在货币政策的有力调整、减税降费的大力推行之下,宏观经济平稳运行,资本市场的信心明显恢复。


沙骎认为,积极的财政政策将继续发力,民营小微企业的实际融资成本得以降低,考虑到目前已处于低位的企业库存,近期经济数据改善的良好势头有望延续。


但另一方面,沙骎也提到,“海外局势仍变数多多,中美两国关系长期趋于复杂化的大势并未变化。此外,全球经济复苏仍显乏力,刺激效果下降的同时,也不断推高了风险资产的估值,积累了较多的调整压力。”


沙骎表示,在“危”与“机”并存的环境之中,“高质量发展”主线下的结构性机会,仍是2020年关注的重要投资主题。


2020年究竟哪些概念值得关注?沙骎说:“高端制造、新兴科技产业将充分受益于国内的产业转型趋势和政策扶持。同时,传统制造业的优化升级、国企改革的提速深化也将是投资机会的重要挖掘方向。”


将进入金融改革开放政策集中落地期


与此同时,始于2018年年底的资本市场改革将在2020年进入政策的集中落地期。沙骎称,“可以预见的是,‘深改12条’将从根本上改变原有的市场生态,推动A股市场进一步法制化、机构化、透明化和国际化。”


沙骎预计,再融资政策放松之后,产业资本的并购活动将会重新活跃,“提高上市公司质量”将真正落到实处。而随着注册制向创业板的拓展、新三板的改革推进以及主板退出机制的健全,多层次资本市场体系也初现雏形。


此外,沙骎还提到了上月(12月)末通过的《证券法》,“大幅提高了证券违法成本,并引入新的诉讼机制,中小投资者的利益将得到更多保护。


至于备受关注的金融对外开放,2020年将换挡提速,加速海外金融机构入局。作为内资机构是否会有压力?对此,沙骎称,“狼来了”未尝不是好事,作为本土资管机构,唯有反求诸己,直面竞争。


2019年以来,MSCI共计三次提高A股的纳入因子,北上资金更是累计净买入超过3500亿元。沙骎认为,从台、韩的经验来看,外资的持续流入将是一个长期的趋势,外资在A股的话语权有望进一步上升。


他说:“若将视野放之全球,中国资产的估值优势日益凸显,其中优秀的龙头企业、行业翘楚将继续受到外资的青睐。”


(编辑:王星


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