找回密码
 立即注册

QQ登录

只需一步,快速开始

2019并购重组投行排位出炉

原作者: 陈靖 |原发: 财联社

放大 缩小

2019年12月31日,随着华友钴业并购重组方案通过,一年的并购重组审核工作也画上了圆满的句号。


并购重组业务被称为“投行皇冠上的明珠”。那么2019年,并购重组业务在政策宽松利好下呈现什么特点?各大券商业务规模有何变化,哪家券商实力最强?哪家上升最快?


财联社对2019年并购重组中券商的财务顾问业务能力进行了盘点,梳理并购重组审核情况发现,截至2019年12月31日,证监会并购重组委共召开了75次会议,上会企业共124家次,审核通过103家企业的并购重组项目,其中无条件通过34家,有条件通过69家,整体通过率为83%;未通过21家,否决率为17%。


券商并购重组财务顾问业务竞争持续激烈,记者统计Wind金融终端数据发现,在2019年有项目通过并购重组委审核的41家券商中,独立财务顾问业务交易金额前十的券商分食并购市场近八成的份额,其中前五名券商就占据了56%的市场份额。


承销家数中信领先,中金重返承销规模第一


数据来源:wind金融终端(2019年1月1日-12月31日)


承销商的战场比拼激烈。据统计,2019年证监会并购重组委共召开了75次会议,财联社梳理2019并购重组审核情况发现,中信证券、华泰联合、中信建投三家券商服务企业最多,分别服务了17家、15家、10家;通过了14家、13家、9家。从企业方案通过数量看,3家券商拿走了35%的份额。


中金公司共有7单项目,位居第四;国泰君安证券、民生证券和申万宏源证券承销保荐并列第五,各有6单项目。


中天国富证券、招商证券、东兴证券、光大证券、国信证券、海通证券、平安证券和天风证券等券商的并购重组项目数量超过3单。


曾一度领先并购市场的中金公司以841.98亿元的交易金额重新坐回头把交椅,抢占16%市场份额,比2018年排名上升了5名。第二名和第三名分别为中信建投证券和华泰联合证券,两家券商2019年的并购重组项目涉及交易金额均超过了600亿元,分别为663.09 亿元和625.25 亿元,所占据市场份额分别为12.41%和11.71%。


14家券商获评A类,55家券商获评C类


2019年已经圆满落幕,这一年券商从事并购重组财务顾问的业绩依然是几家欢喜几家愁。


中国证券业协会12月20日发布2019年度证券公司从事上市公司并购重组财务顾问执业能力专业评价结果,98家参评券商中,国金证券、第一创业证券承销保荐有限责任公司、东吴证券等14家券商获评A类,安信证券、财富证券、财通证券等29家券商获评B类,爱建证券、渤海证券、财达证券等55家券商获评C类。


其中,连续三年获得A类评级的券商有9家:中信证券、国泰君安、海通证券、华泰联合证券、中金公司、中信建投证券、申万宏源承销保荐、招商证券、国金证券。


与2018年相比,今年有57家券商及子公司评级未变;有17家券商的财务顾问评级上升,包括东吴证券、国泰君安、国金证券、海通证券、平安证券民生证券、平安证券、华泰联合证券、招商证券、申万宏源、中金公司、中天国富证券、中信建投证券、中信证券;其中平安证券和第一创业承销保荐上升幅度最大,直接从C级上升至A级;


值得注意的是,有22家券商的财务顾问评级下降,包括安信证券、长城证券、东兴证券、广发证券、浙商证券、德邦证券、中银国际证券、东北证券、东方花旗证券、广州证券、华龙证券、华融证券、华西证券、瑞信方正、万联证券、西南证券、新时代证券、英大证券、中国中投。值得注意的是,长江证券承销保荐、江海证券和天风证券直接从A级下降至C级。


中证协表示,评价期及所涉及财务数据、业务数据等遵循的评价原则详见。财务顾问分为A、B、C类,其类别划分仅反映财务顾问执业能力的相对水平。分类结果主要供证券监管部门使用,证券公司不得将分类结果用于广告、宣传、营销等商业目的。


据悉,10月24日,中证协组织召开2019年度财务顾问执业能力专业评价工作会议,来自证监会、行业自律组织以及证券行业的专家对财务顾问类别划分方式进行了讨论,确定了2019年度财务顾问类别比例,并对进一步完善财务顾问执业能力专业评价评价指标和工作机制提出了建议。今后,协会将根据证监会的统一部署,进一步完善评价指标及评价机制,积极推动证券公司并购重组财务顾问业务发展。


财务顾问执业能力专业评价是根据财务顾问的证券公司分类结果、业务能力和执业质量,通过计算相关类别的指标获得分值,最终确定财务顾问类别。


财务顾问分为A、B、C类。


券商并购逻辑回归“产业驱动”


2019年6月底,证监会发布公开征求意见,本次修订意见稿重大变化之一:“拟取消重组上市认定标准中的‘净利润’指标,支持上市公司依托并购重组实现资源整合和产业升级。”


证监会相关负责人也曾公开表示:“发挥好市场无形之手的作用,完善并购重组、破产重整等机制,支持优质资产注入上市公司。”随着新一轮产业结构调整及大资管时代的到来,并购重组宏观政策环境稳中利好,今后符合产业趋势的并购投资必将成为主流。


从政策定调来看,证监会正在逐步提升对上市公司资本运作的“包容度”,的修订被专业人士看作是在放宽借壳上市的标准。通过进一步放宽对上市公司重组的限制,可重新激活并购重组市场,促进市场资源向高新产业及技术型公司倾斜,此举有利于充分发挥资本市场服务实体经济的功能。


因此,2019年的并购重组市场化改革进一步深化,包括重组新规等政策落地后,当前并购重组的政策已经达到了非常宽松的水平。


申万宏源证券承销保荐公司副总经理、保荐业务负责人戴佳明此前表示,2019年的并购市场更加理性,产业逻辑的并购成为主流。盲目跨界,即在没有管理能力和资源的情况下盲目转型会留下很多后遗症。今年以来的案例就显示企业已经逐步回归理性,更多地从产业的逻辑去考虑,能否带来业务的协同。


从全球范围来看,中国已成为世界第二大并购市场,并购交易规模占国内GDP的比重约4%。我国拥有如此大体量的并购重组规模,一方面源于上市企业内在需求的强大驱动作用,但另一方面,健康良好的外部政策环境亦必不可少。


有券商人士预计,随着并购重组审核流程不断优化,并购重组市场活力将进一步被激发,上市公司产业并购,特别是高新技术产业并购进一步加快,产业转型升级提速;上市公司和市场更趋成熟、理性和谨慎,“忽悠式”、“跟风式”重组不断减少,并购重组质量不断提升,整合成功率更高、效果更好。


多家研报机构预测,2020年将是股权融资和并购重组大年,政策松绑将驱动业务规模回升,未来1―3年,是产业并购(主业并购)和上市公司转型并购并行发展的时期。


(编辑:于思洋


版权所有

本网站所收集的部分公开资料来源于互联网,转载的目的在于传递更多信息及用于网络分享,并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责,也不构成任何其他建议。本站部分作品是由网友自主投稿和发布、编辑整理上传,对此类作品本站仅提供交流平台,不为其版权负责。文中图片除非有标注外,均来源于网络。如若发现有侵犯您知识产权的作品,请与我们取得联系,我们会及时修改或删除。邮箱:qygcbs@163.com


返回顶部