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降准实施市场利率悉数下行 央行不开展逆回购操作

原作者: 吴少龙 |原发: 证券时报网

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央行公告称,2020年1月6日,中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点,释放长期资金8000多亿元。银行体系流动性总量处于较高水平,可吸收央行逆回购到期等因素的影响,不开展逆回购操作。Wind数据显示,6日500亿元逆回购到期。


值得注意的是,新年首次降准实施。分析人士认为,我国法定存款准备金率仍然存在进一步调整优化的空间,未来有望继续在保持流动性合理充裕和社会融资规模合理增长、降低社会融资成本及促进经济结构调整等方面发挥积极作用。


1月1日,央行公告,为支持实体经济发展,降低社会融资实际成本,决定于1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。央行有关负责人表示,此次降准是全面降准,体现了逆周期调节,释放长期资金约8000多亿元,有效增加金融机构支持实体经济的稳定资金来源,降低金融机构支持实体经济的资金成本,直接支持实体经济。体现了科学稳健把握货币政策逆周期调节力度,稳健货币政策取向没有改变。


利率方面,6日Shibor悉数下行,隔夜品种下行15.9bp报1.003%,7天期下行13bp报2.219%,14天期下行9.9bp报2.091%,1月期下行9.5bp报2.747%。银行间回购定盘利率全线下跌。FR001报1.02%,跌17个基点;FR007报2.20%,跌10个基点;FR014报2%,跌5个基点。银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001报1%,跌16个基点;FDR007报2.10%,跌13.13个基点;FDR014报1.98%,跌2个基点。


中信宏观称,此次降准时点和力度符合预期,春节前的流动性缺口为总量政策的适度偏宽提供了窗口机遇。在“降低社会融资成本”的政策基调下,重申全年货币政策取向将是“价量并举”,1月数量先行,二季度有望迎来降息。


中金公司宏观团队发表研报称,鉴于春节前季节性流动性缺口及1月起地方债发行均需要适量的资金支持,因此春节前降准符合预期;展望2020年,仍有降准空间,且2020年1月LPR报价有望小幅下调。


任泽平发布2020年宏观展望称,预计中国经济将在2020年前后再下台阶,步入“5”时代;当前宏观政策选择,财政优于货币,货币优于汇率;建议2020年财政政策更积极,平衡财政转向功能财政,上调赤字率和专项债发行规模,支持减税和基建;建议货币政策进行正常的逆周期调节,不大水漫灌。


国信宏观固收表示,降准等类似政策更多是在短期对市场方向存在扰动,在更长期一些的方向判断中,利率的方向还是会以经济基本面为主,而且政策松紧的选择也是随着基本面的变化而调整的。在2020年,预计实际经济增速不会出现进一步的下行,而物价指数却会较2019年高,在实际增速稳定而名义增速上涨的判断下,预计10年期国债利率可能会回归到其3.5%-3.6%的历史中枢水平。


(编辑:王星


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