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李丹:并购是国企混改重要抓手

原作者: 罗仙仙 |原发: 时代周报

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近日,在南方出版传媒股份有限公司主办,时代周报、时代财经承办的“‘影响力•中国’时代峰会2019”上,盛世投资首席投资官、管理合伙人李丹发表“国资并购的机遇与挑战”主旨演讲。


“并购在国资国企改革中扮演了重要角色。”李丹表示:“并购是国企混改的重要抓手,通过资产并购和股权投资,国企可以快速布局战略性新兴产业,参与产业龙头企业运营,引入产业资源和高精尖人才,加速产业化转型;并购将成为国企与民企相互融合的重要桥梁。”


“从IPO角度看,目前科创板、注册制出台后,释放了一定流动性压力,但对于超十万亿存量的一级市场来说,并不足够,通过并购既满足国有企业自身产业发展及转型升级的内在诉求,也一定程度纾解了股权市场、资本市场的资金压力。” 李丹指出。


国资并购中的三个新机遇


国企创新是转型的重大支撑,转型中的一项重要方式就是并购与重组。


《2019年中国500强报告》显示,过去一年内的千亿级企业明显增多,兼并重组重回活跃轨道。其中,国有企业是并购重组主体,104家国有企业去年完成了613次并购重组。


在近年的国企并购浪潮中,盛世投资的业务也在不断升级和演进。


李丹介绍,盛世投资在实践过程中发现了三个新机遇:“第一,国企开始关注二级市场标的,特别是2018年到2019年,国企以投资并购的方式参与上市公司股权的趋势愈发明显;第二,并购作为国企战略转型和对新产业布局的核心抓手和工具,其重要性逐渐凸显;第三,随着国企混改的深入,并购的主体呈现更加丰富和多样化的特点,从原来以发达区域央企、省属国企为主,到今天全国范围内市属、区属国企都纷纷开始关注和开展并购业务。”


并购被称为“资本市场皇冠上的明珠”,交易复杂、难度大,具有较强的不确定性。


目前,央企或地方国企均需进行较为完备的投资决策流程,决策周期相对较长,这也一定程度上加大了交易的不确定性。


不过,在与部分地方国企、央企子公司合作过程中,李丹发现这一情况正在逐渐得到改善。


她对此建议,从提升投资决策效率这一角度,在混改过程中从国有企业管理层面进行改革,包括管控模式、公司治理、引入中长期激励机制等方面,这将对提升国有企业决策效率起到核心推动作用。


国有与非公资本融合是大势所趋


2019年,上海、深圳“区域性国资国企综合改革试验”的实施方案出炉,沈阳、陕西等地的国资国企重点领域、关键环节改革专项工作已正式启动。


今年11月,国务院国资委发布《中央企业混合所有制改革操作指引》,明确央企“混资本”和“改机制”的方向,对于促进国有资本和非公资本的有机融合起到重要作用。


经过近年的全力推进,国企混改取得了显著的成效。


12月10日至12日举行的中央经济工作会议,再次对国资国企改革提出具体部署,指出“要加快国资国企改革,推动国有资本布局优化调整。要制定实施国企改革三年行动方案,提升国资国企改革综合成效。”


对于国资并购的未来发展趋势,李丹认为,国有与非公资本融合是大势所趋,同时,国有资本与非公资本正在以越来越积极的心态互相拥抱。


李丹在演讲中表示:“在二者融合过程中,盛世投资做了很多实践与探索。在这一历史机遇中,我们将继续创新业务模式,努力搭建起国有资本与非公资本融合的桥梁,为国企产业化转型添砖加瓦。”


(编辑:王星


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