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公募基业长青 私募跻身正规军

原作者: 宁鹏 |原发: 时代周报

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1998年,“老十家”相继诞生,资本市场上迎来了第一批正规军。经历了20余年的发展,公募基金已经成为资本市场上不可或缺的力量。


发轫于草根的私募基金,则从民间的边缘者,逐渐成为体量堪与公募匹敌的重要机构投资者。伴随着行业的逐渐被认可,更大的成长空间正在被打开。


从人才匮乏到“黄埔军校”


1998年3月27日,“基金金泰”和“基金开元”发行,标志着中国第一批真正意义上的证券投资基金诞生。


据国内首位基金经理徐智麟回忆,1998年3月23日,800亿元资金以打新股的心态,抢购发行规模只有20亿元的首只封闭式基金,最终摇号中签率仅为2.5%。这个看似微不足道的数字,正是公募基金行业的起点。


紧随这两只基金的发行者南方基金与国泰基金之后,华夏基金、华安基金、博时基金、嘉实基金、富国基金、鹏华基金、大成基金、长盛基金等基金公司纷纷成立。以上十家基金公司,亦被行业称为“老十家”。


“老十家”出现之时,人才极为匮乏,主要的投研人才都来自券商。相比作为老牌证券机构的券商,公募基金的投研可谓“青出于蓝”。券商自营曾经历过南方证券、华夏证券的巨亏,实际上,是公募基金的制度让国内投资机构的投研体系走向成熟。


经历20多年发展,公募基金人才培养体系初步完备,从业人员专业素养较高,从业人员数量不断增加,目前已被视为资管行业的优质人才培养基地。


虽然各家公司的培养体系或有所差别,但是从整体来看,与其他资管行业相比,公募基金公司的投资管理体系更为严谨,所设部门权责清晰,风控流程明确且执行度高。


在基金市场体系不断完善和规范的基础上,公募基金管理规模不断扩张。尤其是从2013年开始,公募基金资产总规模大幅攀升。


据中基协统计,截至2019年6月末,公募基金总规模为13.46万亿元,公募基金管理人139家,从业人员2.2万人。


尽管经历超过20年的发展,公募基金仍然具备较强活力。


今年以来,公募基金管理规模稳定增长,养老金FOF、科创板基金迸发活力,货币市场基金风险得到有效管理。证券期货经营机构私募资管业务结构不断优化,降杠杆、去通道效果明显,主动管理能力、服务实体经济能力增强。与2018年末相比,通道业务规模下降9.5%,分级产品规模下降41.1%,主动管理规模占比增长1.94%。


公募基金对于资本市场影响较大,在其发展历程中,不断为投资者、基金公司、上市公司,甚至整个资本市场的发展作出贡献。


由于公募基金对价值型股的青睐,带动了整个市场对价值股的挖掘,也让上市公司更加重视自己的基本面健康;公募基金坚持长期投资的风格,带动了市场投资者逐渐延长持有周期,市场投资结构进一步改善。


与其他资产管理产品相比,公募基金的认购门槛较低,一般为1000元,普通投资者均可参与。此外,公募基金还为投资者带来了比股票投资更为稳健优秀的收益回报。


从历史收益来看,中证股票型基金指数和中证混合型基金指数的业绩表现均大幅超越沪深300指数和上证综指等市场指数,在一定程度上体现了基金投资的优越性。


作为资本市场上运作最为规范的机构,公募基金从来不回避其遭遇的基本面问题。据统计,截至2018年底,股票型和偏股型基金合计规模占比仅13.1%,公募基金持股市值占A股流通市值仅3.6%,在总市值中的占比更低。


中基协会长洪磊近期表示:“基金的价值在于凭借自身的专业能力,为投资者的利益找到最佳资产。”


从草根到“正规军”


据中基协统计,截至2019年6月末,私募基金资产规模13.33万亿元,私募基金管理人24304家,从业人员24.7万人。仅就行业规模而言,私募基金已经堪与公募基金匹敌。


与公募基金出身名门不同,阳光私募发轫于草根。


2002年,赵丹阳开始筹办“赤子之心中国成长投资基金”,于2003年1月16日配售并开始投资运作。这是私募基金首次走入公众视野,赵丹阳亦因此被称为阳光私募第一人。


2007年开始,一些优质的公募人才进入私募基金,在较大程度上带动了私募基金行业的进一步发展。


除了证券类私募之外,股权投资基金亦成为资本市场上举足轻重的力量。私募基金的长足发展,持续推动创新资本形成。


截至2019年二季度末,私募基金累计投资于境内未上市未挂牌企业股权、新三板企业股权和再融资项目数量达10.75万个,为实体经济形成股权资本金6.03万亿元。


私募基金在科创板投资中表现突出。据中基协统计,截至2019年6月末,在科创板提交上市申请的141家科技创新企业中,有117家企业得到私募股权投资,占比约83.0%,在投本金399亿元;首批25家科创板企业中,共23家企业背后得到了私募基金投资,占比达92.0%。


2018年4月,央行、银保监会、证监会等联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,私募基金原本的边缘者身份因此得以改变。


制度的变更,让私募基金承接机构资金成为可能。全国社保基金理事会原副理事长王忠民指出,放眼十年的大周期,私募基金一定会大发展,甚至社保基金也会进入其中。


(编辑:于思洋


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