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中国经济复苏优势明显 跨境资本流动有望延续均衡态势

来源:  经济日报       作者:姚进      发布时间:2021-8-4 16:33  |  

跨境资本流动有望延续有进有出、总体均衡的态势。美联储政策调整对中国跨境资本流动的影响总体可控。在实体经济层面,中国经济复苏领先优势明显,疫情防控形势总体平稳;在金融市场层面,人民币资产性价比较高,全球资产配置需求高于其他新兴经济体;在国际收支层面,中国经常账户保持长期顺差局面。

跨境资本流动是否平稳,一直是市场和监管部门关注的焦点。国家外汇管理局近期召开的2021年下半年外汇管理工作电视会议强调,以加强宏观审慎为核心改善跨境资本流动管理,以转变监管方式为核心完善外汇市场微观监管。会议提出,探索建立以事前尽调、事中监测、事后抽查,实质审核和尽职免责为主的真实性审核管理机制。

近年来,外汇管理部门持续推进外汇领域改革开放,加强宏观审慎管理和预期管理,引导企业树立“汇率风险中性”理念。与此同时,以“零容忍”态度严厉打击地下钱庄、跨境赌博等外汇领域违法违规活动,维护外汇市场健康秩序,使防范跨境资本流动风险取得了积极成效。

2020年全年数据显示,一方面,外商来华各类投资(主要包括直接投资、证券投资、存贷款等其他投资)5206亿美元,较2019年增长81%。其中,来华直接投资增长14%,体现了在应对疫情之下,我国经济稳步恢复、营商环境不断优化,对外资保持长期吸引力。来华证券投资增长73%,这主要是因为金融市场开放稳步推进、中国债券逐步被纳入全球主要债券指数,人民币资产更受青睐,境外投资者持有的境内债券快速增长。

另一方面,我国对外各类投资5983亿美元,增长1.1倍。其中,对外证券投资增长87%,说明境内主体境外投资渠道不断拓宽,有效满足了居民多元化配置境外资产的需求;跨境存贷款、同业拆借等对境外其他投资3142亿美元,起到了平衡跨境资本流入的作用。

监管部门始终保持着对跨境资本流动的高频监测。近期,关于美联储货币政策转向的讨论持续升温。有人担心,未来如果美联储启动缩减购债计划或者开始加息,将对中国跨境资本流动造成很大影响。如果美联储货币政策调整,的确会对外部经济体特别是新兴经济体跨境资本流动产生较多影响,但对不同经济体的影响不一样。从实体经济、金融市场和国际收支平衡状况三个角度来分析,中国应对外部变化的优势还是比较明显的。

在实体经济层面,中国经济复苏领先优势明显,疫情防控形势总体平稳;在金融市场层面,人民币资产性价比较高,全球资产配置需求高于其他新兴经济体;在国际收支层面,中国经常账户保持长期顺差局面,从这个角度看外部融资需求比较低。所以说,未来美联储政策调整对中国跨境资本流动的影响总体可控。

未来,跨境资本流动有望延续有进有出、总体均衡的态势。一方面,中国经济发展前景向好,营商环境不断改善,将吸引境外长期资本在我国深耕发展。同时,金融市场对外开放稳步推进,股票债券纳入全球主要指数,人民币资产对全球投资者具有较强吸引力。另一方面,我国坚持推动金融市场高水平双向开放,持续拓宽对外投资渠道,更好满足境内主体多元化配置境外资产需求,私人部门持有的境外资产有望进一步增加,发挥平衡跨境资本流动的作用。

(编辑:陈文琦

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