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9张图看懂小米的焦虑:股价腰斩,还能逆风翻盘吗?

原作者: 黎文婷 陈媛 |原发: 时代财经

放大 缩小

小米上市一周年,股价几近腰斩,市值缩水40%。在市场和资本的聚光灯下,小米“互联网公司”的外衣被撕开,泡沫被戳破。与雷军在上市之初的豪言壮志相比,如今留下的更多是外界对这一家“硬件公司”质疑。但焦虑下藏着自救和变革的决心——频繁的股票回购、密集的架构调整、“手机+AIoT”双引擎战略的启动,这一切能否让小米重回“创造奇迹”的高光时刻?时间和市场会给出答案。


一、股价“跌跌不休”


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综合来看,小米上市以来股价一直不理想,大部分时间低于发售价。截至2019年7月9日港股收盘,小米股价为9.5港元,与上市当日17港元的股价相比略显无力。雷军曾放出豪言:“要让在上市首日买入小米股票的投资人赚一倍”,如今离目标却越来越远。


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股价反映了严重缩水的市值。上市后一年间,小米总市值蒸发1521亿港元,约等于7446万部小米CC9。(注:小米CC9是小米7月5日发布的新机,1799元起售)


二、频繁回购,稳住股价了吗?


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今年1月,小米上市后的半年股票禁售期到期,这意味着占整体发行股19%的30亿股股票解冻,这给小米股价造成了巨大压力。也就是这个时候开始,股价如过山车般的下跌。


小米集团曾在公告中称,公司以股份回购的方式表达对现时及长期业务前景充满信心。可是,经过多次回购,小米的股价依旧低于10港元。


三、手机业务增长疲软:国内受阻,海外乏力?


小米股价下跌,业内把主要原因归咎到全球智能手机市场增速放缓,尤其是在竞争激烈的中国市场,不进则退。


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Counterpoint数据显示,在今年一季度的手机市场中,小米是“华米OV”中唯一下滑的厂商。


四、主营业务同比增长率持续下跌


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纵观小米上市后第一年的财报,整体数据没有瑕疵,但智能手机作为小米的主营业务,2018年收入同比下降超5%。2019年一季度,智能手机收入270亿元,营收占比61.7%,同比下降5.8%。对于严重依赖智能手机业务的小米而言,其对应的增长率持续下降是一个不得不关注的危机信号。


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值得一提的是,互联网服务一直被小米视为利润增长最具潜力的业务,其中7成来自线上广告。应用商店里的广告位,MIUI 系统之中的广告植入,都是能够产生收入的地方。


五、主营业务毛利率下跌


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对比2017年,2018年各业务的营收虽然有所增长,但智能手机毛利率下降了,即增收不增利。


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今年一季度,小米智能手机的平均售价为每部968.3元,而去年同期为每部817.9元,但毛利率却继续下跌,报告称主要是由于海外手机业务的毛利率下降。


六、多次调整架构


自上市以来,小米已经进行7次组织架构调整:


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至今,小米集团已完成了三大部(财务部、参谋部、组织部)与三大集团委员会(质量委员会、技术委员会、采购委员会)共6大部门的整体构建。


从密集的架构调整和人事变动看出,小米正在积极拓展海外市场,迎合中国市场。


七、“手机+AIoT”战略有待市场验证


除了架构和人事的变动,今年年初,雷军在小米年会上宣布正式启动“手机+AIoT”双引擎战略,并将其作为小米未来五年的核心战略。


小米曾在回购公告中提到,公司的根本信心来自互联网商业模式及“手机+AIoT”双引擎战略,希望以股份购回表达对现时及长期业务前景充满信心。


根据小米公布的数据,截至2019年一季度,小米IoT平台连接设备数超过1.71亿台(不包括智能手机和笔记本电脑),同比增长70%。这意味着小米坐拥“全球最大的消费级IoT智能互联平台”。小米财报显示,2019年一季度,IoT与生活消费品收入达到了120亿元,同比增长56.5%。


然而新战略、重回一线的雷军,是否再次能缓解小米的焦虑?还有待时间和市场验证。


(编辑:王星


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