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瑞幸咖啡赴美IPO财务数据揭秘

原作者: 唐洛 |原发: 时代财经

放大 缩小

“瑞幸速度”再次让业内瞩目。


4月22日晚间,瑞幸咖啡在美国提交IPO招股书,计划登陆纳斯达克,股票代码“LK”。


去年1月份,原神州优车集团COO钱治亚携10亿元人民币入场,创建瑞幸咖啡。与传统咖啡不同,瑞幸咖啡运用互联网思维,通过旗舰店、悠享店、快取店和外卖厨房店的差异化门店布局,以及线上线下,堂食、自提和外送相结合的模式,开创新零售咖啡模式。


作为后来者,面对外有星巴克、Costa咖啡等竞争对手拦路,内有本土新兴咖啡品牌的争抢,瑞幸咖啡凭借营销手段、加速开店的方式,从众多强敌中脱颖而出。创建不到两年的时间,瑞幸就享受了一级市场的宠幸,完成四轮融资,投后估值达29亿美元,并将赴美上市,创下了国内独角兽的最快崛起记录。


在披露的招股书中,瑞幸咖啡首次发布了诞生以来的完整财务数据,在此前,瑞幸咖啡的烧钱投入、快速扩张的模式曾经受到外界不少质疑,但此次公布的财务数据,却让很多唱衰瑞幸咖啡的人大跌眼镜。


亏损不重要 投入很有效


2018年1月1日,瑞幸咖啡于北京、上海两地试运营;5月8日正式营业,在全国13个城市完成525家门店的布局。


创立初期,瑞幸咖啡以“快”去打市场,通过快速开设门店抢夺市场份额。招股书显示,截至2019年3月底,瑞幸的门店总数达2370家,且100%为自营,其中快取店数量已经达到2163家,占门店总数的91.3%。


今年初,瑞幸咖啡CEO钱治亚在阐述公司规划时称:“2019年战略目标是成为中国最大的连锁咖啡品牌”。


2019年,瑞幸要新开2500家门店。这意味着,瑞幸咖啡今年的门店数量计划达到将近4500家。


据星巴克官网的数据,星巴克在中国的门店为3600多家。若目标按时达成,瑞幸咖啡将会在数量上取代星巴克,成为国内第一连锁咖啡品牌。


随着瑞幸咖啡IPO递交招股书,瑞幸咖啡的财务数据也首次公布出来。


招股书显示,截至2018年12月31日,瑞幸的净营收为人民币8.407亿元(约合1.253亿美元),总运营支出为24.387亿元(约合3.634亿美元),净亏损为人民币16.192亿元(约合2.413亿美元)。


其中,补贴和拓店是总运营支出的主要部分,总计13.22亿元,在总运营支出占比达到了54%。在2019年一季度,瑞幸咖啡的成本和费用为10亿元,同比增长了628%。不过,瑞幸咖啡的收入也在大幅增长,2019年第一季度收入4.79亿元,同比增长36倍。


亏损与持续的投入让瑞幸咖啡一直笼罩在资本市场的质疑目光之下,但同时,瑞幸也通过此次披露业绩向资本市场传递着强烈的信号:想要超越星巴克,成为国内最大的连锁咖啡品牌。


钱治亚在去年7月份曾说过,目前更重要的是让更多的用户体验到luckin coffee,先占领用户心智。至于说什么时候盈利,我们现在暂时还没有时间表,大的方针和方向还是补贴和教育市场。


随着B+轮融资的完成,行业看到了资本对瑞幸的青睐,而招股书的公布,则是打破了公众对瑞幸“无法支撑经营”的流言。


数据显示,随着规模的不断扩大以及运营效率的提升,瑞幸咖啡烧钱培育市场的成效逐渐呈现,其净亏损率呈现收窄趋势,由2018年第一季度的966%,在2019年一季度收窄至115.3%。


招股书显示,截至目前,累积了超过1680万交易客户。得益于网络发展和品牌认知度提高,瑞幸咖啡的每名新客户的获得成本从上年同期的103.5元降至2019年第一季度的16.9元(合2.52美元),促销费用从15.8元降到了6.9元。


业内人士认为,瑞幸亏损率收窄以及获客成本的大幅走低,都说明了瑞幸此前的高投入、快扩张的举措开始奏效。


机遇和考验


中国市场的咖啡消费正在快速增长。伦敦国际咖啡组织数据显示,2017年全球咖啡市场增速仅2%,而中国市场的咖啡消费增速高达15%。


但眼下,国内的咖啡市场基本还处于一个跑马圈地的时期,有本土和外来品牌纷纷登场,如前几年的电商、直播大战一样,最终只会存留几家头部平台。


此前,星巴克长期稳居国内咖啡行业的第一把交椅,也让其成为了众矢之的。在本土咖啡品牌中,强势崛起的瑞幸让星巴克始料未及。


最近的一年里,一张影视明星汤唯手握瑞幸咖啡的广告照频繁出现在网络和地铁里,“买二赠一、买五赠五”的大力度促销,以及各种吸引眼球的营销手段,都让瑞幸咖啡的风头盖过了星巴克。


与星巴克大店模式不同,瑞幸咖啡独创了快取店模式,这不但打破了外界对瑞幸咖啡是外送咖啡的认知,也改变了外界对零售咖啡商业模式的传统形象。从数据来看,截止到2019年3月底,瑞幸的门店总数达2370家,其中快取店数量达到2163家,占门店总数的91.3%。


对于瑞幸咖啡来说,鼓励消费者快取自提,可以有效降低成本,提升效率,这是快取店成为瑞幸咖啡主流店面模式的重要原因。


尽管从诞生以来,瑞幸咖啡一直维持着高投入的模式,但其融资一向比较顺利。就在提交招股书前夕,瑞幸咖啡完成了B+ 轮1.5亿美元融资。该融资由投资机构贝莱德(BlackRock) 领投,因披着星巴克最大的主动投资者的身份,使瑞幸咖啡吸引了众多眼球。


而在成立迄今18个月内,瑞幸咖啡完成了B+轮共计5.5亿美元融资。在贝莱德之前,已有大钲资本、愉悦资本、新加坡政府投资公司(GIC)、君联资本等业界知名机构相继入局。


贝莱德是全球最大的资管公司,管理6万亿美元资产。瑞幸咖啡获得全球顶级投资机构的认可,这被业内视为获得一份赴美IPO的重要背书。


瑞幸咖啡计划募资最多1亿美元,但这并非是最终募资金额。最终募资金额的多少,取决于资本市场是否看好瑞幸咖啡。因此,贝莱德的投资显得非常重要。


此外,据招股书最新披露,瑞幸还获得了国际食品巨头路易达孚的青睐,不但合资建厂,还将获得其5000万美元的IPO认购。


然而,频繁获得资本的青睐,并非意味瑞幸在美国的资本市场就能够一帆风顺。比起早期投资人,股票市场的投资者更看重盈利能力,营收情况。如此一来,瑞幸咖啡的盈利能力将受到考验。


瑞幸咖啡也在招股书坦诚:如何保持历史增长率和管理快速增长的能力、如何获得足够的资金来拓展业务和应对商业机会、以及如何以经济高效的方式获得新客户或留住现有客户的能力、在市场上保持有效竞争等,这都需要门店经营、供应链管理、还有维护和更新技术基础设施等一点一滴的精细化运营。


如今,高速扩张的瑞幸已一路疾行至上市关键节点。能否解决发展所存在隐忧,是否又能为中国的互联网咖啡企业在国际上杀出一条道路,期待着这匹咖啡行业的“黑马”瑞幸咖啡再创奇迹。


(编辑:于思洋


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