6月21日，对公募基金来说，又是一个值得纪念的“创新”日子。
随着钟锣声敲响，首批9只公募REITs上市交易，这也标志着我国公募REITs试点正式落地。
“炒新”如期而至，并不意外。与封闭式基金上市首日常见的折价不同，9只公募REITs当天全部上涨，显现溢价，合计成交超过18亿元。开盘就有产品大涨20%，最终涨幅最大的是蛇口产园录得14.72%的涨幅。
事实上，从之前的超额认购倍数和询价情况来看，投资者对这一创新型产品也表现出较高的积极性。之前配售比例较低的蛇口产园与首钢绿能最受欢迎，均溢价10%左右。
新品种遭遇“炒新”
风险收益特征不同于股票、债券、基金等金融产品，基础设施公募REITs设置了上市首日30%和非上市首日10%的涨跌幅比例限制。
鉴于之前的高比例配售以及高关注度，不少卖方研报预测，公募REITs很可能出现“炒新”现象。譬如，华泰证券研报指出，首批产品上市初期出现“炒新”的概率较高，尤其是流通盘规模小、名字独特、派息率高的品种，甚至不排除冲击涨停板。
果不其然，从实际走势上看，刚一开盘，首钢绿能领涨，涨幅一度达到20%。有资深业内人士告诉时代周报记者，REITs对于公募基金类似于一个现象级产品，倘若开盘即出现折价，恐怕不利于后续产品的推出。这个产品的顺利推出，不仅仅在于公募基金获得了一个新的万亿级的蛋糕，对于基础设施投资，也会有产生深远影响，首秀“不容失败”。
而换个角度，首批9只公募REITs不仅质地较优，发行亦让利于二级市场。据测算，发行价全部低于网下有效报价的平均值和中位数，它们的让利幅度在0.3%至3.6%之间。
此外，每只产品选定不少于1家流动性服务商提供双边报价等服务。做市商制度显然有利于完善二级市场流动性机制，以平安广交投广河高速公路REIT为例，平安基金选定了平安证券、中金公司、申万宏源、华泰证券、东方证券、银河证券、广发证券等，自上市首日起即为流动性服务商。
不过，也有业内人士认为，首日的普涨并非首批公募REITs折溢价问题的最终答案。华泰证券指出，从中期来看，发行定价整体合理，且封闭式基金常见的折价交易问题值得提防，建议理性应对。同时，建议中签投资者积极把握上市初期的兑现时机，长期投资者等待市场情绪降温后的配置机会。
公募REITs是基于基础设施资产稳定收入发行的产品，特性就是收益稳定，风险适中，适合长期投资。
平安基金认为，如果二级市场出现大幅波动，投资者应该理性看待。如大幅溢价，投资者要考虑其中蕴含的较大风险，不可脱离产品本身特性，盲目跟风。若出现折价，投资人也应该保持理性，既然是长期持有的品种，看中的是其长期稳定分红，就应该淡化短期波动的影响，坚定持有信心。
6月21日收盘后，知名财经博主花荣总结了自己认购公募REITs的战果，称“相当于大盘股的新股中签，有所收获”。
僧多粥少，第二批在路上
“公募REITs未来折溢价走势还取决于场内流通份额的供给情况，交投双方力量对比，一级市场定价等，若是一级市场给二级市场让利较多，可能溢价概率会相对大一些。总之，公募REITs在国内还是新鲜事物，未来走势仍待观察，不好轻易下结论。”6月21日，上海一位基金公司人士分析表示。
对比当日盘面，之前公众认购配售比例较低的两只公募REITs风头最劲。首钢绿能公众投资者有效认购申请确认比例仅约为1.76%，蛇口产园确认比例则约为2.39%。从有效报价产品和投资者数量上来看，蛇口产园为投资者最青睐产品，51家机构的合计116只产品给出了有效报价。
值得注意的是，6月21日，9只公募REITs中仅东吴苏园一度出现小幅折价，但很快就迅速翻红。
首批9只公募REITs，战略投资者参与配售的比例均达到了50%以上，大部分处于60%-80%的区间，对于二级市场而言，确实堪称“僧多粥少”。
“但也不应该消极解读，对于一个创新产品而言，这反而反映了一种审慎的态度。”中航基金在致投资人的公开信中表示。信中还说，基金战略投资人引进阶段，公司充分考虑产业资本与基础设施项目的协同效应，在份额分配上进行了倾斜，为的是项目运营期间，始终保持技术、管理水平上的领先地位。
事实上，除去业务关联方的战略投资者，9只公募REITs基金的“金主”主要是机构投资者。德邦证券分析师吴开达指出，券商做市需求与保险资金风险收益特征要求，使得券商自营、保险资金成为本次网下认购的主力军。
从公开资料看，中金财富证券是最为积极的，参与配售了盐港REIT、张江REIT、首创水务、中金普洛斯、浙江杭徽等5只产品。中国保险投资基金、首钢基金亦各自参与5只产品配售，且配售占比较高。
据时代周报记者了解，虽然第二批公募REITs尚无诞生的明确时间表，但已可以预见，第二批、第三批正在路上，首批试点的稳定顺利，对后续推进也有利。
就在6月21日，上海出台《关于上海加快打造具有国际竞争力的不动产投资信托基金（REITs）发展新高地的实施意见》（简称“上海REITs20条”），自今年8月1日起施行，有效期至2026年7月31日。
上述文件指出，依托金融中心优势，加快打造REITs产品发行交易首选地，设立专项资金、支持上交所开展业务、支持公募基金管理人开展业务、扩大产品投资者、发展专业服务、加强配套政策支持。
发挥长三角一体化优势，强化长三角基础设施REITs联动发展”，设立产业投资基金、鼓励跨区域项目合作、建立产业联盟、召开长三角REITs论坛；优化项目运营管理，持续推动基础设施高质量发展”，提升基础设施运营管理水平、强化新增投资与盘活存量挂钩。
此外，文件还指出要加强项目梳理储备，挖掘基础设施存量资源，建立项目储备库、鼓励国企参与；完善项目遴选审核，建立健全项目申报绿色通道，鼓励项目申报、完善申报流程；强化组织保障和风险防范，推动基础设施REITs持续健康规范发展，加强人才培养引进、建立协调推进机制、落实国家层面支持政策、加强风险防范。
（编辑：于思洋）
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